20160505-兴业证券-交通运输行业周报：一季报航空和物流增长较快_998kb

交通运输行业周报总结（4.24-4.30）

核心内容

本报告为交通运输行业周报，主要分析了2016年第一季度及2015年全年行业数据，评估了各子板块的表现，并对行业趋势和投资机会进行了展望。

主要观点

• 航空板块：2015年受人民币贬值和国际航线票价下滑影响，利润大幅下滑；2016年Q1受益于低油价、汇兑亏损减轻，航空板块利润高增长。预计二季度业绩增速将出现较大下滑，但三季度有望因国际航线供求关系好转和低基数效应实现业绩大幅增长。
• 物流板块：2015年开始，物流企业普遍完成业务转型，部分公司通过并购拓展业务，整体收入和净利增长显著。未来核心关注点在于转型升级的进度和效果。
• 铁路与公路：2015年铁路运输受大宗商品需求下降影响，运量和价格双降，业绩下滑；2016年Q1铁路行业量价双杀，业绩惨淡，而高速公路因客货车流量稳定，业绩稳健。
• 航运与港口：2015年航运干散货和集装箱运价大幅下跌，油运维持高景气；2016年Q1油运盈利较好，散货和集运仍低迷。港口业业绩持续恶化，整体利润下滑。

关键信息

行业整体表现

• 2015年：交通运输行业整体净利增长4.4%，但Q4净利下降50.2%，Q1下降13.6%，主要受大宗散货需求下降影响。
• 2016年Q1：航空板块业绩高增长，物流板块收入和净利分别增长25%和21%，铁路和公路表现相对平稳。

子板块表现

个股表现

A股涨幅前五

1. 普路通（20.89%）
2. 华鹏飞（19.90%）
3. 南京中北（11.21%）
4. 中信海直（10.74%）
5. 广深铁路（6.05%）

A股跌幅前五

1. 重庆港九（-5.29%）
2. 中国远洋（-4.86%）
3. 中原高速（-4.84%）
4. 锦州港（-4.78%）
5. 重庆路桥（-4.65%）

港股涨幅前五

1. 华昱高速（13.70%）
2. 广深铁路股份（12.26%）
3. 先达国际物流（8.80%）
4. 滨海泰达物流（6.25%）
5. 荣丰联合控股（6.09%）

港股跌幅前五

1. 中国基建港口（-21.15%）
2. 中远太平洋（-9.33%）
3. 伽玛物流集团（-8.54%）
4. 东方海外国际（-7.22%）
5. 中国东方航空股份（-7.19%）

推荐组合

• 推荐股票：中国国航、广深铁路、深高速、富临运业、普路通

风险提示

• 美联储加息可能导致人民币贬值，增加航空、航运公司的美元负债成本。
• 油价暴跌可能引发报复性反弹。
• 飞机失事等偶发事件可能对航空公司造成重大影响。
• 国内主要产业竞争力下降或产业升级失败可能影响交运行业。

近期工作

报告

• 涉及多家公司及行业，包括：普路通、大秦铁路、富临运业、广深铁路等。
• 包括多份深度研究和行业分析报告，如《普路通深度研究》《大秦铁路年报点评》《航空春运数据点评》等。

调研

• 2016年4月调研了青岛港、粤高速、南方航空、中信海直、深高速、广深铁路、深圳机场等公司。
• 2015年12月及之前也进行了多次调研，涵盖多个交运相关企业。

会议

• 举办或参与了多个行业会议，如快递与智慧物流高峰论坛、春秋航空三季报电话会议、招商轮船中报电话会议等。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制或转载。

分析师声明

• 报告内容基于分析师独立、客观的研究，不涉及任何利益补偿。

总结

本报告系统分析了2016年第一季度及2015年全年交通运输行业数据，评估了各子板块的业绩表现与发展趋势，推荐了部分具有成长潜力的个股，并提示了相关投资风险。整体来看，航空和物流板块表现较好，而航运和港口板块受困于运价下跌和利润下滑，建议投资者关注行业复苏和转型升级的动态。