20160305-国金证券-交通运输行业研究周报_周期复辟_海运只会迟到不会缺席_15页_1mb

报告摘要

本报告为国金证券交通运输行业研究周报，重点分析行业趋势、市场数据及重点公司表现，提出投资建议。整体评级为增持，长期竞争力评级高于行业均值，表明交通运输行业具备较强的增长潜力和竞争力。

海运行业：BDI指数见底回升，已反弹 20%，预计仍有反弹空间。美股海运股在3月3日单日涨幅超 25%，显示基本面改善预期。A股海运股估值高于美股，但仍有阶段性超额收益。
- 重点推荐：中远航运、中国远洋、中海发展。
- 积极关注：招商轮船、中海集运。
航空行业：汇率短期稳定，油价仍处于低位，航空消费提升空间大。预计需求端将因稳增长政策而有所提升。
- 重点推荐：春秋航空（低成本航空领军者，未来市场份额有望提升至20%）。
- 积极关注：吉祥航空（优质低价，受益迪斯尼）。
机场行业：优选低估值、高现金流的机场公司。
- 重点推荐：上海机场（未来3年业绩复合增速至少15%，PE约18倍）。
- 积极关注：深圳机场（预计2015年净利润增长 85%-115%，PE约22倍）。
物流行业：成长性突出，存量整合空间巨大。
- 重点推荐：华贸物流（PE 29.3倍，受益国企改革）、象屿股份（PE 12.6倍，进军粮食产业链）。
- 积极关注：华鹏飞（PE 24.6倍，转型供应链信息服务）、怡亚通（PE 21.9倍，构建供应链生态圈）、传化股份（PE 87.5倍，打造智慧物流平台）。

航运：
- BDI指数较前一周上涨 6.7%，达到349点。
- BDTI和BCTI分别下跌 6.8% 和上涨 0.2%。
- CCBFI和CCFI分别下跌 3.1% 和 2.1%。
油价：
- WTI原油期货结算价为34.57美元/桶，较前一周上涨 4.5%。
汇率：
- 美元兑人民币中间价为6.5284，较前一周下降 0.08%。
快递业务：
- 1月快递业务量达 21.6亿件，同比增长 49.1%。

公司	股价	EPS（12A）	EPS（13A）	EPS（14A）	EPS（15E）	EPS（16E）	EPS（17E）	PE（15E）	PE（16E）	PE（17E）	评级
上海机场	28.3	0.82	0.97	1.09	1.27	1.53	1.79	22.3	18.5	15.8	买入
春秋航空	43.43	2.08	2.44	2.95	1.77	2.21	2.78	24.6	19.7	15.6	买入
深圳机场	7.3	0.34	0.30	0.16	0.22	0.32	0.44	33.0	22.6	16.4	买入
华贸物流	9.38	0.21	0.20	0.29	0.19	0.24	0.32	50.4	39.6	29.3	买入
广深铁路	3.93	0.19	0.18	0.09	0.15	0.17	0.19	25.4	23.0	20.2	买入
象屿股份	9.57	0.13	0.28	0.32	0.35	0.51	0.76	27.1	18.7	12.6	买入
华鹏飞	22.8	0.55	0.35	0.36	0.31	0.56	0.93	73.3	40.4	24.6	买入
艾迪西	26.99	0.03	0.03	0.03	0.02	0.80	1.02	1799.3	33.7	26.4	买入
怡亚通	21.8	0.15	0.21	0.32	0.47	0.66	1.00	46.7	32.8	21.9	买入
江西长运	10.81	0.69	0.62	0.63	0.47	0.69	0.87	23.0	15.6	12.4	买入
富临运业	12.0	0.43	0.35	0.60	0.45	0.81	0.92	27.0	14.9	13.0	买入
传化股份	14.87	0.32	0.35	0.44	0.13	0.04	0.17	115.3	424.9	87.5	买入