20210718-中国银河-交通运输行业_京东物流调入港股通名单_长期看好综合物流龙头的配置价值_20页

交通运输行业周报总结（2021年7月18日）

核心内容

2021年7月18日的交通运输行业周报分析了近期行业动态、资本市场表现及重点公司情况。整体来看，行业在多个子板块表现出不同趋势，其中航空、航运板块表现较好，而部分子板块如机场、物流等则面临下跌压力。

主要观点

• 顺丰控股：2021年上半年归母净利润为6.4亿至8.3亿元，同比下降78%-83%。Q2实现扭亏为盈，显示公司战略布局的合理性。公司核心业务构建了优势壁垒，“四网融通”有助于降本增效，且在数字供应链领域具有成长潜力。
• 京东物流：被调入港股通名单，预计吸引内地增量资金流入，提升估值空间。公司作为综合物流龙头，具备较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

一、本周热点动态跟踪

1. 顺丰控股

   • 上半年归母净利润6.4亿-8.3亿元，同比降78%-83%。
   • Q2扭亏为盈，预计净利润16.29亿-18.21亿元。
   • 公司核心业务构建优势壁垒，“四网融通”有助于降本增效。
   • 公司切入数字供应链赛道，具有广阔的发展前景。

2. 京东物流

   • 调入港股通名单，预计吸引内地资金流入。
   • 公司采用“区域仓-前置仓-末端配送”模式，保障物流时效。
   • 公司加入港股通后，估值水平有望提升。

二、行业动态数据跟踪

1. 航空货运动态

   • 上海至北美航空货运价格为7.72美元/公斤，同比上涨64.61%。
   • 苏伊士运河事件影响仍在，国际客机腹舱运力恢复缓慢，航空运力紧张。
   • 长期来看，跨境电商行业具备高成长性，预计国际航空货运价格维持高位。

2. 航运市场动态

   • 散运：BDI指数报收3,039点，同比上涨78.87%，“淡季不淡”趋势持续。
   • 油运：BDTI指数报收589点，受变异病毒和OPEC+会议影响，短期平稳，长期呈现复苏趋势。
   • 集运：SCFI指数报收4,054.42点，集运价格高位向上逻辑延续。
   • 内贸集运：PDCI指数报收1,442点，同比上涨59.87%，内贸集运价格维持高位。

3. 快递市场动态

   • 6月快递件量同比上涨30.4%，行业规模增速维持高位。
   • CR8为80.8，极兔影响弱化，头部公司份额小幅回升。
   • 7-8月农货季来临，预计快递需求仍旺盛。

4. 高速公路交通流量

   • “五一”小旺季后，6月全国路网客流量小幅回落。
   • 高速公路客车流量同比减少2%，货车流量同比增长1%。

5. 暑运数据

   • 2021年暑运预计发送旅客7.5亿人次，超过2019年同期水平。
   • 铁路客运需求预计迎来爆发式回升，进一步接近常态化。

三、交通运输行业在资本市场的表现

• A股交通运输行业：截至2021年7月16日，交通运输指数累计涨幅-1.42%。
• 子板块表现：航空运输上涨7.81%，航运上涨40.97%，公交上涨2.94%，其余板块多数下跌。
• 核心组合表现：银河交通核心组合累计涨幅+35.31%，跑赢行业，相对收益+36.73%。
• 个股表现：华鹏飞、厦门象屿、恒通股份等个股涨幅居前。

四、交通运输行业估值水平分析

• 行业估值：截至2021年7月16日，交通运输行业市盈率为18.84倍，处于中等偏低水平。
• 子行业估值对比：航空运输、航运、公交板块估值相对较高，港口、物流、机场等板块估值较低。
• 与市场对比：交通运输行业估值处于市场中等偏下水平。
• 与境外对比：美股和港股交通运输行业估值均处于相对低位。

五、国内外重点公司分析比较

• 美股重点公司：联合包裹服务、联合太平洋、联邦快递等公司营业收入和净利润增速不一，市盈率处于25-30倍。
• 港股重点公司：京东物流、中远海控、中国国航等公司营业收入和净利润增速不一，市盈率处于5-25倍。
• A股重点公司：中远海控、顺丰控股、京沪高铁等公司营业收入和净利润增速不一，市盈率处于8-70倍之间。

风险提示

• 空运价格大幅下跌。
• 跨境物流需求不及预期。
• 快递价格战。
• 新冠疫苗接种进度不及预期。
• 交通运输需求下降。
• 交通运输政策法规变化。

总结

交通运输行业在2021年7月呈现出一定的波动性，航空和航运板块表现较好，而物流和机场板块则面临下跌压力。顺丰控股和京东物流作为综合物流龙头，展现出较强的竞争力和增长潜力，值得关注。行业整体估值处于中等偏低水平，但部分子板块如航空运输和航运表现出较高的估值。在风险方面，需关注价格波动、需求变化及政策法规的影响。