20160731-广发证券-国防军工行业第31周跟踪分析报告_维持前期观点_关注资产注入和军民融合_28页_2mb

国防军工行业第31周跟踪分析报告总结

核心观点

• 维持“买入”评级：广发证券对军工板块维持“买入”评级，认为未来军工行情将以资产注入和军民融合为主线。
• 资本运作密集期：军工集团资本运作频繁，包括中国重工增发、中航工业集团取消对沈飞、成飞增资、凤凰光学停牌、南洋科技筹划重组等，显示行业进入新的资本运作密集期。
• 政策推动：军工科研院所改制有望加速，预计2016年下半年相关政策将陆续出台，部分试点单位将启动改制工作。

军工行情回顾

• 年初至今表现：中证军工指数下跌15.39%，沪深300指数下跌7.64%，显示军工板块整体承压。
• 上周表现：中证军工指数下跌5.81%，沪深300指数下跌0.66%，军工板块继续承压。
• 细分板块走势：部分公司表现优于大盘，如中航光电、威海广泰、航天电器等，但也有公司出现亏损，如北方创业、泰和新材等。

核心推荐组合

• 核心组合：中航机电、中航光电、航天机电、银河电子、万泽股份
• 重点跟踪组合：海兰信、钢构工程、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中直股份、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷

行业动态

• 事业单位改制进展：人社部提出完善事业单位人事管理制度，高校、公立医院人事管理将逐步改革，军工科研院所改制有望加快。
• 信息化战略：《国家信息化发展战略纲要》发布，强调军民融合和军队信息化建设。
• 武器装备进展：中国首次公布中段反导拦截试验现场画面，AG600水陆两栖飞机下线，中俄海军将在南海举行联合军演。

公司重点公告

• 航天机电：业绩扭亏为盈，募集资金约20.14亿元。
• 春兴精工：修订非公开发行A股预案，募集资金不超过11.70亿元。
• 烽火通信：上半年营收增长26.06%，净利润增长16.39%。
• 北化股份：重大资产重组完成，8月1日复牌。
• 四川长虹：上半年营收增长9.78%，净利润扭亏为盈。
• 航天电子：拟设立多家子公司，拓展无人机、物联网、智能装备等领域。

军工中报全览

• 业绩表现：部分公司业绩增长显著，如中航光电（净利润增长55.15%）、威海广泰（净利润增长55.69%）、航天电器（净利润增长12.14%）等。
• 亏损公司：北方创业、泰和新材、奥普光电、东华测试等公司出现亏损或净利润下降。
• 部分公司净利润预测：包括通裕重工、乐凯新材、华讯方舟、湘电股份、中航重机等，净利润增长幅度较大，部分公司预计扭亏为盈。

预计中报披露日

• 多家公司预计在8月23日至8月31日之间披露中报，包括中航飞机、东南网架、蓝盾股份、旋极信息等。

风险提示

• 军费增长不及预期
• 政策出台时间延迟
• 资产证券化存在不确定性

投资评级说明

• 行业评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-10%至+10%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%~15%
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%至+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

分析师信息

• 胡正洋
  电话：021-60750639
  邮件：huzhengyang@gf.com.cn
  执业证书编号：S0260516020002

• 真怡
  电话：0755-82797057
  邮件：zhenyi@gf.com.cn
  执业证书编号：S0260511050003

• 联系人：赵炳楠
  电话：010-59136613
  邮件：zhaobingnan@gf.com.cn

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