20160823-华创证券-新能源汽车板块四季度投资策略_为什么我们坚定看好下半年新能源汽车板块投资机会_24页_1mb

报告摘要

本报告由华创证券有限责任公司发布，分析了新能源汽车板块在三季度末至四季度的投资机会。报告指出，尽管短期内政策存在不确定性，但长期政策的出台为行业提供了明确的发展方向，增强了市场信心。因此，分析师们对新能源汽车板块的未来表现持积极态度。

政策对销量和股价的影响：政策变动直接影响新能源汽车销量及板块股价表现。短期政策如补贴和目录的出台时间，将决定短期内的销量爆发；而长期政策则有助于理顺行业成长逻辑，提升市场对板块的长期预期。
短期政策误区：
- 误区一：补贴拖延会加速行业优胜劣汰，但实际是大型客车企业因垫资销售而面临更大资金压力。
- 误区二：三元圆柱动力电池并非供不应求，而是因部分厂商扩产计划受阻，导致供给相对宽松，但价格依然坚挺。
- 误区三：销量不会随补贴同比例下滑，补贴下滑对销量的影响是非线性的，且市场已有适应政策变化的准备。
长期政策影响：
- 碳配额管理办法：旨在解决补贴退出后的推广瓶颈，通过燃油车补贴新能源汽车，推动行业可持续发展。
- 新能源汽车准入管理规定：提高行业门槛，规范竞争，推动技术标准统一，为后续政策制定提供依据。
市场预期：当前市场对补贴和目录的出台时间高度关注，但长期政策已为行业未来铺平道路，有助于消除市场对补贴不可持续的担忧。

短期布局：建议关注四季度销量爆发和2017年前三季度的高增长预期。
投资主线：重点推荐三元电池及物流车相关企业。
- 科泰电源：国内产能最大的圆柱三元电池生产商，具备物流车上下游联动优势。
- 澳洋顺昌：高成长性圆柱三元电池生产商，弹性较大。
- 合康变频：动力总成系统已与多家主流物流车企合作，受益于物流车放量。