20180424-东吴证券-金融工程趋同度报告_市场逐渐趋同_投资情绪转暖_9页_731kb

金融工程趋同度报告总结

核心内容概述

本报告由东吴证券研究所发布，分析了2018年4月18日至2018年4月24日期间，A股市场各主要指数及行业的趋同度变化，旨在通过量化模型判断市场趋势和投资策略。

主要观点

1.1 大盘预测

• 市场整体回暖：本周上证综指上涨1.21%，沪深300上涨2.05%，显示市场情绪趋同，投资者信心增强。
• 趋同度指标：上证综指趋同度上涨2.75%，沪深300趋同度上涨2.74%，中小板趋同度上涨0.95%，创业板趋同度下跌0.68%。
• 趋势判断：大盘指数大概率持续上涨，中小创板块则可能震荡，市场整体逐渐趋同，投资情绪转暖。

1.2 行业预测

• 行业趋同度分析：
  • 采掘板块：指数上涨1.44%，趋同度上涨0.20%，市场对其上涨趋势持肯定态度，后续继续上行可能性较大。
  • 纺织服装板块：指数下跌0.67%，趋同度上涨1.67%，市场对其下跌趋势持肯定态度，后续下行可能性较大。
• 行业投资建议：
  • 偏多行业：采掘、传媒、电气设备、电子、房地产、非银金融、钢铁、公用事业、计算机、建筑材料、交通运输、食品饮料、通信、休闲服务、医药生物、银行、有色金属、综合。
  • 偏空行业：纺织服装、国防军工、化工、机械设备、家用电器、建筑装饰、农林牧渔、汽车、轻工制造、商业贸易。

关键信息

• 趋同度指标构建：基于CAPM模型，通过计算个股与市场之间的相关系数平方（$R^2$）来衡量趋同度，趋同度越高，市场分化程度越低。
• 数据来源：报告中使用的数据均为市场公开数据，可能存在误差。
• 投资策略依据：所有预测基于量化结果，与基本面关联度较低。

风险提示

• 报告数据为市场公开数据，可能存在更新频率限制导致的误差。
• 所有判断基于量化模型推测，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险。

趋同度指标构建方法

• CAPM模型：用于衡量市场与个股之间的系统性风险和非系统性风险。
• 趋同度计算：
  • 个股趋同度：通过计算个股收益率与市场收益率的相关系数平方（$R^2$）。
  • 市场趋同度：对所有个股的趋同度加权求和，通常采用等权重方法。
• 趋同度意义：趋同度指标较低表示市场分化，趋同度较高表示市场趋同。

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

报告通过趋同度指标对市场和行业进行量化分析，指出当前市场情绪转暖，大盘指数有持续上涨趋势，而中小创板块则可能震荡。同时，采掘板块被看好，纺织服装板块则需规避风险。投资者应关注量化模型的预测，并结合市场实际情况进行决策。