20180417-东吴证券-金融工程趋同度报告_市场整体下行_后市保持谨慎_9页_764kb

金融工程趋同度报告总结

核心内容

本报告发布于2018年4月17日，由东吴证券研究所发布，分析了市场整体及各行业在当周（2018/4/10-2018/4/17）的表现及趋同度变化，旨在为投资者提供量化择时策略的参考。

主要观点

1. 市场整体下行，后市保持谨慎

• 本周上证综指、沪深300、中小板、创业板分别下跌3.87%、4.55%、3.00%、2.82%。
• 同期趋同度分别为+2.57%、+1.45%、-1.50%、-1.64%。
• 上证综指和沪深300趋同度上升，表明市场对大盘下跌态度一致，回升动力不足。
• 中小板和创业板趋同度下降，说明市场对其下跌意见分化，后期可能有回升机会。
• 总体来看，市场整体下行，后市需保持谨慎。

2. 行业预测

• 电子板块：本周下跌3.40%，趋同度下跌6.42%，表明市场对电子板块的空头信心不足，后市有望回升，东吴金工推测其继续上行可能性较大。
• 家用电器板块：本周下跌5.00%，趋同度上涨11.15%，表明市场对其下跌趋势持肯定态度，东吴金工推测其下行可能性较大，建议规避风险。
• 根据趋同度指数择时策略，东吴金工给出了行业中偏多和中偏空的名单：
  • 中偏多行业：采掘、传媒、电子、国防军工、建筑材料、交通运输、轻工制造、商业贸易、通信、休闲服务、医药生物、有色金属。
  • 中偏空行业：房地产、纺织服装、非银金融、钢铁、公用事业、化工、家用电器、建筑装饰、汽车、食品饮料、综合、电气设备、机械设备、农林牧渔、银行。

3. 风险提示

• 报告使用数据均为市场公开数据，可能存在更新频率限制及误差。
• 所有判断基于量化结果推测，与基本面关联度较低，投资者需注意风险。

关键信息

• 趋同度指标构建方法：基于CAPM模型，通过计算个股与市场的相关系数平方（即可决系数$R^2$）来衡量市场分化程度。趋同度越高，市场越趋同；趋同度越低，市场越分化。
• 趋同度公式：对于包含N个股票的市场，M日趋同度指标为$R^2 = \sum_{i=1}^{N} w_i R_i^2$，其中$w_i$为个股权重，通常取等权重。
• 投资评级标准：
  • 公司投资评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、减持（-15%至-5%）、卖出（-15%以下）。
  • 行业投资评级：增持（+5%以上）、中性（-5%至+5%）、减持（-5%以下）。

图表目录

• 图表1：各指数及其趋同度涨跌幅
• 图表2：上证综指趋同度
• 图表3：沪深300趋同度
• 图表4：中小板综趋同度
• 图表5：创业板综趋同度
• 图表6：电子趋同度
• 图表7：家用电器趋同度

作者信息

• 证券分析师：高子剑
  执业证书编号：S0600518010001
  邮箱：gaozj@dwzq.com.cn

• 研究助理：宋洋
  电话：021-60199793
  邮箱：songy@dwzq.com.cn

免责声明

本报告仅用于东吴证券客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息及量化模型推测，不保证准确性或完整性，亦不保证观点一致。投资者应自行判断并承担风险。