20180306-东吴证券-金融工程趋同度报告_市场情绪分化_大盘持续震荡_9页_731kb

金融工程趋同度报告总结

核心内容概述

本报告由东吴证券研究所发布，日期为2018年3月6日，分析了市场情绪分化背景下，主要指数及行业板块的表现，并基于趋同度指标进行量化预测。

主要观点

大盘预测

• 市场情绪分化：整体市场情绪呈现分化，大盘持续震荡。
• 指数表现：
  • 上证综指：本周微幅下跌，跌幅为-0.07%，趋同度上涨3.20%。
  • 沪深300：本周小幅上涨，涨幅为+0.19%，趋同度上涨8.63%。
  • 中小板：本周上涨2.03%，但趋同度下降1.77%。
  • 创业板：本周上涨3.10%，但趋同度下降2.04%。
• 趋同度分析：
  • 上证综指与沪深300趋同度上升，表明市场对大盘指数的震荡状态较为一致。
  • 中小板与创业板趋同度下降，显示市场对其持续上涨存在分歧，后市可能面临回调风险。

行业预测

• 行业趋同度择时策略：
  • 偏多行业：医药生物、房地产、非银金融、钢铁、公用事业、化工、家用电器、建筑材料、交通运输、商业贸易、休闲服务。
  • 偏空行业：采掘、传媒、纺织服装、国防军工、计算机、建筑装饰、汽车、食品饮料、有色金属、综合、电气设备、电子、机械设备、农林牧渔、通信、银行、轻工制造。
• 医药生物板块：
  • 本周涨幅达+3.85%，趋同度上涨6.61%。
  • 市场对其上涨趋势信心充足，东吴金工推测后续仍有上涨空间，建议投资者持续关注。
• 食品饮料板块：
  • 本周跌幅为-2.48%，趋同度上涨8.11%。
  • 市场对其下跌趋势表示肯定，东吴金工认为该板块下行可能性较大，建议投资者规避风险。

关键信息

• 趋同度指标构建方法：
  • 基于CAPM模型，通过计算个股与市场的相关系数平方（即可决系数 $R^2$）来衡量趋同度。
  • 系统性风险对应于回归平方和（ESS），非系统性风险对应于残差平方和（RSS）。
  • 趋同度指标为各个股 $R^2$ 的加权和，通常采用等权重计算。
  • 趋同度越高，表示市场越趋同；趋同度越低，市场越分化。
• 数据来源：
  • 所有数据均为市场公开数据，可能存在更新频率限制导致的误差。
  • 预测基于量化结果，与基本面关联度较低。

风险提示

• 报告中的预测和判断基于量化模型，可能存在误差。
• 市场有风险，投资需谨慎。报告不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。
• 投资者应结合自身风险承受能力与投资目标，谨慎决策。

投资评级标准

公司投资评级

评级	预期涨跌幅（相对大盘）
买入	>15%
增持	5%~15%
中性	-5%~5%
减持	-15%~-5%
卖出	< -15%

行业投资评级

评级	预期涨跌幅（相对大盘）
增持	>5%
中性	-5%~5%
减持	< -5%

作者信息

• 证券分析师：高子剑
  执业证书编号：S0600518010001
  联系方式：gaozj@dwzq.com.cn

• 研究助理：宋洋
  联系方式：021-60199793

机构信息

• 东吴证券研究所
  地址：苏州工业园区星阳街5号
  邮编：215021
  电话：（0512）62938527
  网站：http://www.dwzq.com.cn

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注：本报告旨在提供市场分析和量化预测，供投资者参考，不构成投资建议。