20180916-长城证券-电力设备与新能源行业周报_8月电动车产销数据持续向好_平价新能源项目不受规模限制_16页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

新能源汽车板块

• 8月产销数据良好：2018年8月新能源汽车产销量分别为9.9万辆和10.1万辆，同比增长39%和49.5%。其中，乘用车销量增长显著，8月新能源乘用车销量达8.4万辆，同比增长60%。
• 车型结构变化：A00级车销量同比下降8.05%，但环比增长27.73%，主要受高线城市补贴退坡影响；A级车销量同比增长135.21%，环比增长28.13%，受益于300公里以上续航车型补贴不降反升。
• 行业趋势：预计“金九银十”为新能源汽车增长黄金时期，四季度将迎来丰收。中长期来看，补贴继续退坡将推动高镍电池和高端车型的发展。
• 投资建议：推荐进入主流供应链的中游龙头企业，如宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等；关注高镍三元正极（当升科技）和软包电池铝塑膜（新纶科技）。

新能源发电板块

• 政策支持：国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》，鼓励在资源优良、成本低、市场条件好的地区建设平价上网项目，不再受规模限制。
• 风电进展：风电行业在弃风限电好转的背景下，平价上网已近在咫尺。部分地区已具备与煤电同价的条件，且特高压建设将提升新能源消纳能力。
• 光伏前景：“531”新政推动行业洗牌，助力光伏降本，高效产品（如单晶PERC电池）价格小幅上涨，但整体价格仍呈下降趋势。行业进入去产能阶段，具备低成本、高效率的企业将受益于平价上网。
• 投资建议：推荐隆基股份、通威股份等高效光伏企业，同时关注海上风电和特高压相关企业。

主要观点

• 新能源汽车：短期市场回暖，中游企业满产，未来将向高镍电池和高端车型发展，推动行业增长。
• 新能源发电：政策鼓励平价上网，风电和光伏行业将逐步脱离补贴依赖，提升盈利能力。
• 光伏行业：价格持续下行，但高效产品价格小幅上涨，行业洗牌加速，优质企业将占据市场主导地位。
• 风电行业：弃风限电改善，平价上网趋势明显，叠加海上风电资源丰富，行业复苏可期。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车销量：2018年8月销量10.1万辆，同比增长49.5%。
• 动力电池产量：8月动力电池产量6.69GWh，三元电池占比56.51%，磷酸铁锂电池占比42.35%。
• 充电桩新增：8月新增公共充电桩3959个，同比增长50%。

光伏产业链价格

• 多晶硅料：多晶硅致密料价格为90元/千克，环比下跌1.1%。
• 硅片：多晶硅片-金刚线价格为0.305美元/片，环比下跌1.6%。
• 电池片：单晶PERC电池片-21.5%以上价格为1.130元/片，环比上涨2.7%。
• 组件：单晶组件-285W价格为1.940元/瓦，环比下跌0.5%。

公司动态

• 特斯拉：在上海设立新工厂，扩大新能源汽车制造能力。
• 吉利：投资80亿元建设动力电池项目。
• 蔚来汽车：美股上市，融资15.18亿美元。
• LG化学：扩大电池产能至90GWh。
• 孚能科技：获10亿美元融资，将在欧洲设电池生产中心。
• 隆基股份：在银川投资建设年产5GW高效单晶电池项目。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 弃风率下降不及预期
• 政策性风险
• 系统性风险

重点推荐公司

行业与公司新闻

• 特斯拉：上海工厂扩建，资本增加至46.7亿元。
• 吉利：80亿动力电池项目落户荆州。
• 小鹏汽车：获得加州自动驾驶路测牌照。
• 三星：发布续航达600-700公里的电池模块。
• 比亚迪：在西安投资120亿元建设30GWh动力电池项目。
• 斑马网络：完成16亿元融资，推进生态开放。
• 宝马：与Solid Power合作，推动固态电池发展。
• 奇瑞控股：通过增资扩股引入战略投资者。
• Lithos Energy：推出第四代高压液冷电池组。
• 大众：全新途锐将新增插电混动系统。
• 特锐德：中标多个充电设施项目。
• 亿纬锂能：2018年第三季度净利润同比增长82.11%-95.05%。
• 南洋股份：子公司投资湖北泰跃，持股6.25%。
• 东方电缆：与三峡新能源等合作成立新公司。
• 保变电气：中标特高压直流工程。
• 华西能源：签署澳洲630MW光伏项目组件采购协议。

板块行情

• 申万电力设备与新能源指数：本周收报3,657.8点，下跌0.01%。
• 主要板块表现：
  • 高压设备：+4.32%
  • 综合电力设备商：+2.16%
  • 线缆部件及其他：+1.98%
  • 储能设备：+1.95%
  • 中压设备：+1.21%
  • 光伏设备：-2.64%
  • 风电设备：-1.86%

涨跌幅前十股票

涨幅前十

1. 睿康股份
2. 通光线缆
3. 平高电气
4. 许继电气
5. 通达股份
6. 电科院
7. 中环装备
8. 太阳电缆
9. 蓝海华腾
10. 先导智能

跌幅前十

1. 北讯集团
2. 思源电气
3. 晶盛机电
4. 中来股份
5. 精功科技
6. 台海核电
7. 欣旺达
8. 天成控股
9. 长信科技
10. 摩恩电气

行业趋势展望

• 新能源汽车：预计“金九银十”为增长黄金时期，四季度有望丰收，中长期高镍电池和高端车型将主导市场。
• 新能源发电：风电和光伏行业平价上网进程加快，特高压建设有助于新能源消纳，提升投资回报率。
• 光伏：行业洗牌加速，高效产品推动成本下降，推荐关注隆基股份、通威股份等。
• 风电：行业复苏趋势明确，海上风电具备高资源和高电价优势，推荐关注金风科技、天顺风能等。

产业数据概览

锂电池

• 主流价格：1.2-1.3元/Wh，较上周持平。

正极材料

• 三元材料：NCM523动力型主流价17.5-18.5万元/吨，容量型报价16-16.8万元/吨。
• 三元前驱体：主流价11.5-11.8万元/吨，硫酸钴9.2-9.5万元/吨，硫酸镍2.65-2.85万元/吨，硫酸锰6600-6900元/吨。
• 钴：电解钴上涨至47.2-49.6万元/吨，四氧化三钴稳定在34.5-35.5万元/吨。
• 磷酸铁锂：主流价6.3-6.8万元/吨，部分库存品低于6万元/吨。
• 碳酸锂：电碳主流价8.5万元/吨，工碳6.8-7.3万元/吨，氢氧化锂12万元/吨以上。

负极材料

• 低端产品：2.8-3.5万元/吨
• 中端产品：4.5-6.1万元/吨
• 高端产品：7-10万元/吨

隔膜

• 湿法基膜：1.8-2.1元/平
• 干法双拉：1-1.3元/平

电解液

• 主流价：3.5-4.5万元/吨
• 高端产品：7万元/吨
• 低端产品：2-2.5万元/吨
• DMC：11000-12000元/吨
• DEC：14000-14800元/吨
• 六氟磷酸锂：主流价10-12万元/吨，部分高报15万元/吨

结论

新能源汽车与发电行业整体呈现积极发展趋势，政策支持推动平价上网进程，行业洗牌加速优质企业崛起。建议关注具备技术优势和成本控制能力的龙头企业，以及高效产品和海上风电等细分领域。