20190713-长城证券-电力设备与新能源行业周报：双积分托底电动车稳增长_光伏竞价项目下发迎旺季_16页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

新能源汽车

• 双积分政策调整：工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案（征求意见稿），旨在减少新能源积分供给，增加平均燃料消耗量积分获取难度，引导乘用车向节能减排方向发展。
• 2021~2023年新能源汽车产量预测：双积分政策预计在21~23年拉动新能源乘用车产量分别为240/280/341万辆，实现新能源乘用车在乘用车中占比达到10%/11%/13%，年均增速约20%。
• 2019年上半年销量：国内新能源汽车销量达61.7万辆，同比增长49.6%，但4~5月增速较低，月度销量波动较大。
• 缓冲期结束影响：2季度产销仍承压，但排产将逐月回暖，二季度末有望迎来旺季。地补将首次强制性转向充电加氢环节，推荐关注充电桩相关机会。
• 海外市场布局：海外电池厂商将进入国内市场，国内电池企业已在海外知名主机厂供应链中占据一席之地，技术、自动化、客户拓展及产能优势显著的企业有望提升市占率，推荐关注宁德时代、亿纬锂能和欣旺达。

氢能源汽车

• 亿华通科创板申请：7月8日，亿华通科创板上市申请获受理，拟募资12亿元，其中6亿元用于二期燃料电池发动机生产基地建设，5亿元补充流动资金，有助于产能扩张。
• 2019年上半年产量：我国燃料电池汽车产量达1408辆，同比增长637.17%，其中专用车占比60%，远高于去年同期的8%。
• 商业化应用加速：燃料电池汽车适合远程运输，逐步进入商业化阶段。目前缓冲期已过，但补贴政策尚未出台，预测未来补贴力度依然丰厚。
• 合作与研发：北汽、亿华通、重塑科技、苏州金龙、一汽股份等与丰田合作，加快燃料电池动力系统研发，推荐关注潍柴动力和亿华通。

光伏

• 补贴竞价结果公布：7月11日，国家能源局公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果，3921个项目合计22.78GW纳入补贴范围，全年补贴需求约17亿元。
• 装机规模预测：预计2019年光伏建设50GW，其中竞价规模22.78GW，其余为平价、户用、扶贫等项目。
• 需求趋势：竞价结果将加速下半年需求增长，7~8月国内需求略有下降，但三季度中后期开始建设，有望迎来旺季。
• 产业链分析：单晶硅片环节确定性较高，降价空间有限，单晶渗透率持续提升；致密料价格稳定，低成本效应可挤压多晶硅料市场，推荐关注隆基股份和通威股份。

主要观点

• 新能源汽车：双积分政策为无补贴时代新能源汽车产量提供支撑，建议关注具备技术、自动化、客户拓展及产能优势的企业。
• 氢能源汽车：燃料电池汽车产量快速增长，商业化应用逐步推进，建议关注亿华通和潍柴动力。
• 光伏行业：补贴竞价结果公布，需求加速增长，建议关注硅片和硅料环节，尤其是单晶硅片和致密料。

关键信息

• 政策动态：双积分政策调整、光伏补贴竞价结果公布、氢能产业政策支持。
• 市场表现：新能源汽车、光伏等板块本周表现不一，部分企业盈利增长显著。
• 行业数据：2019年上半年新能源汽车销量61.7万辆，同比增长49.6%；燃料电池汽车产量1408辆，同比增长637.17%。
• 公司动态：多家公司发布半年度业绩预告，部分企业盈利显著增长，如安泰科技、东方日升等。

推荐公司

• 锂电：宁德时代（2019E EPS 2.07，PE 35.74）、亿纬锂能（2019E EPS 0.94，PE 33.96）、欣旺达（2019E EPS 0.66，PE 17.64）
• 光伏：隆基股份、通威股份
• 氢能源：亿华通、潍柴动力

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 新能源消纳力度不足
• 政策性风险
• 系统性风险

行业与板块表现

• 板块行情：本周电气设备（申万）指数下跌2.41%，板块整体表现居中上。
• 细分板块涨跌幅：光伏设备（申万）下跌1.73%，新能源汽车指数下跌4.05%。
• 涨幅前十股票：多氟多、青岛中程、众和退、易成新能、诺德股份、露笑科技、华昌化工、智慧能源、金风科技、星源材质。
• 跌幅前十股票：瑞特股份、台海核电、金通灵、东软载波、中元股份、光一科技、雄韬股份、台基股份、精功科技、森源电气。

产业数据

• 锂电价格：三元材料（523型）价格12-12.5万元/吨，磷酸铁锂（动力型）价格4.6-4.9万元/吨，人造负极材料价格6-8万元/吨，电解液价格3.2-3.8万元/吨，隔膜价格1.4-1.9元/平方米，容量圆柱锂电池价格5.9-6.2元/支。
• 光伏产品价格：多晶硅料价格下跌，单晶硅片价格稳定，组件价格下降，组件辅材价格稳定。

总结

本报告总结了2019年7月电力设备与新能源行业的主要动态，涵盖新能源汽车、氢能源汽车及光伏行业的政策变化、市场表现和行业数据。重点推荐公司包括宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、通威股份、亿华通等，建议关注双积分政策对新能源汽车的托底作用、燃料电池汽车的商业化应用及光伏补贴竞价对行业需求的推动。同时，报告也提示了潜在风险，如新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期等。