20180916-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_风光平价项目审批下放_看好特高压行情持续性_4页_579kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本报告对电力设备与新能源行业进行周度分析，维持“买入”行业评级，重点指出特高压建设重启及新能源平价上网政策的推进将对行业产生积极影响。同时，报告分析了当前市场数据、政策动向、产业链变化及投资建议。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：2969.54
• 沪深300指数：3242.09
• 上证指数：2681.64
• 深证成指：8113.88
• 中小板综指：8290.24

政策与行业动态

特高压建设

• 能源局发文要求加快重点工程建设，特高压建设大规模重启，市场预期转暖。
• 特高压线路将提高三北地区新能源消纳能力，风光发电运营企业将间接受益。
• 2019年仍会有部分特高压线路核准开工，整体欠账较多，2020年后仍需大量项目核准，建设周期有望持续。

新能源平价上网

• 国家能源局下发《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知（征求意见稿）》，无补贴项目审批权下放到省级能源主管部门。
• 该政策将激发资源优秀、缺电、财政宽裕、有产能的地区新增装机需求，预计成为2019年国内需求的重要支撑。

新能源汽车

• 8月新能源乘用车销量达8.4万辆，同比增长60%，环比增长19%，扭转此前销量下降趋势。
• 中高端插电车型占比扩大，比亚迪新款唐销售火爆，显示车型升级趋势显著。
• 工信部支持新能源汽车下乡，A00级纯电动乘用车将作为主力推广，利好农村新能源市场。

本周重点组合

• 新能源发电：隆基股份、信义光能
• 电力设备：国电南瑞、许继电气、平高电气
• 新能源汽车：宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、杉杉股份、创新股份、新宙邦

产业链动态

• 光伏制造业：大全硅片业务、茂迪等中游“知名”产能开始退出，行业供需关系逐步迈向新平衡。
• 自动化行业：制造业投资保持较强增长，但自动化增速有所放缓，主要受工业机器人投资减缓和中小型加工企业利润压力影响。
• 中长期趋势：自动化需求仍受我国工业企业自动化程度低和用工成本高企的影响，有望持续增长。

风险提示

• 政策调整风险：政策执行效果可能低于预期，或出现新的政策调整。
• 产业链竞争风险：动力电池及光伏产业链存在结构性产能过剩，价格竞争激烈。
• 需求不及预期风险：若新能源需求回暖不及预期，将对相关企业盈利能力造成不利影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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