20180618-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_电动车旺季在即龙头迎反转_新能源平价前夕龙头强者恒强_36页_4mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备与新能源行业整体表现不佳，板块下跌 4.28%，弱于大盘。其中，锂电池跌幅最大（6.28%），其次是二次设备（5.34%）和风电（4.06%）。部分细分行业如电动车、光伏和工控表现相对较强，但整体仍处于回调阶段。行业基本面显示，新能源汽车销量持续增长，光伏和风电行业面临政策调整和价格压力，工控行业则受益于产业升级和政策支持。

主要观点

1. 电动车板块

• 行业基本面：5月新能源汽车销量达10.2万辆，同比增长 125.6%，环比增长 24.5%，显示出行业持续增长态势。预计6月销量将有所回落，但三季度将迎来旺季。
• 结构优化：纯电动车中AO级和A级车占比提升至 38%，显示结构优化趋势明显，中高端车型开始放量。
• 产业链：6月材料市场需求环比增长明显，正极材料高镍化趋势明显，预计Q3新车型上市将带动销量增长。
• 国际动态：Tesla上海工厂Model3达产在即，全球电动车市场加速发展。国际车企加速与国内企业合作，如大众+江淮、宝马+比亚迪等，推动行业进一步发展。
• 投资建议：继续强烈推荐电动车板块龙头，包括 汇川技术、宏发股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、天齐锂业、华友钴业 等，关注其在动力电池、正极材料等领域的布局。

2. 光伏与风电行业

• 光伏政策：发改委、财政部、能源局联合发布政策，暂停普通光伏电站建设，同时对分布式光伏进行规模管理，预计2018年国内光伏装机将下调至 30-35GW，全球装机预计 80-85GW。
• 风电政策：风电行业引入竞价机制，新增集中式风电项目全部通过竞争配置，预计2018年风电装机将达 26GW，同比增长 33%。
• 行业价格：光伏行业面临降价潮，加速平价进程；风电行业因政策调整，部分企业面临价格压力，但竞争性招标有助于降低成本。
• 投资建议：关注 隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源 等光伏龙头，以及 金风科技、节能风电 等风电企业。

3. 工控与电力设备板块

• 行业景气度：5月制造业PMI为 51.9%，环比上升0.5个百分点，显示行业持续回暖。
• 政策支持：工业互联网、中国制造2025等政策持续推动工控行业发展，工控设备需求增长。
• 行业增长：工控行业17年全面复苏，全年增长 16.5%，18年Q1继续维持高景气度。
• 投资建议：推荐 汇川技术、宏发股份、正泰电器 等工控龙头，关注其在自动化、机器人等领域的布局。

关键信息

行业表现

• 本周电力设备新能源板块下跌 4.28%，弱于大盘。
• 涨跌幅前五：晓程科技、万里股份、日出东方、神力股份、北方华创。
• 跌幅前五：摩恩电气、华自科技、通达股份、融捷股份、长园集团。

重点推荐标的

• 电动车：汇川技术、星源材质、杉杉股份、新宙邦、宏发股份、天齐锂业、华友钴业。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源。
• 风电：金风科技。
• 工控：汇川技术、宏发股份、正泰电器。
• 其他：天赐材料、亿纬锂能、比亚迪、长园集团、国轩高科、合纵科技、科士达、格林美、科达利、沧州明珠、新纶科技、洛阳钼业。

重点公司估值

价格走势

• 动力电池：价格降至 1.2-1.3元/Wh，磷酸铁锂动力电池利润率更高。
• 钴酸锂：价格下跌至 46-47万元/吨，部分厂家报价更低。
• 三元材料：NCM523动力型报价 22万元/吨，NCM811报价 25万元/吨。
• 正极材料：5月订单有所回落，市场观望氛围浓厚。
• 负极材料：价格相对稳定，高端产品报价 7-10万元/吨。
• 电解液：价格小幅下探，磷酸铁锂用电解液部分规格仅 3万元/吨。
• 隔膜：价格竞争激烈，干法双拉价格 1.3-1.5元/平，湿法基膜 2.3-3.0元/平。

风险提示

• 投资增速下滑：行业需求可能不及预期。
• 政策不达预期：补贴政策调整可能影响企业盈利。
• 价格竞争超预期：价格下跌可能影响企业利润。

结论

整体来看，电力设备与新能源行业面临一定压力，但电动车和工控板块表现相对较强，行业基本面持续向好，龙头公司具备较强竞争力。光伏和风电行业则面临政策调整和价格压力，但长期看好其发展潜力。建议重点关注行业龙头，如汇川技术、星源材质、天齐锂业、华友钴业等，同时关注政策和市场需求变化带来的投资机会。