20181021-太平洋-电气设备行业周报_电车中游环节布局时点来临_减税提振内需工控持续向好_20页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等行业的市场走势、政策动向、行业趋势及投资建议。整体来看，新能源车行业虽面临短期调整，但长期仍处于高速成长阶段；风电行业在政策支持下稳步发展，光伏行业正加速向平价过渡；工控板块受益于政策利好和产业升级，储能市场因技术进步和成本下降而前景向好；电力设备行业则因特高压项目推进而呈现投资机会。

主要观点

新能源汽车

• 市场走势：本周新能源车板块整体表现低迷，但电池板块（如宁德时代）上涨显著，其他细分领域仍有回调。
• 政策与趋势：政策积极护盘，市场预期改善，优质龙头公司迎来配置窗口。
• 合资车企崛起：上汽大众新能源工厂开工，投资170亿元，预计2020年投产，年产能30万辆。北汽新能源计划2021年推出6款新车，推动行业发展。
• 中游环节布局：中游环节进入整合期，但龙头公司受益，尤其是具备国际配套能力的企业。建议关注隔膜和正极材料产业链。
• 重点推荐公司：当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业，给予“买入”评级。

新能源发电

• 风电行业：风能展召开，海上风电、分散式风电和海外市场成为焦点。弃风率持续下降，运营商盈利能力提升，制造端面临降本压力，但龙头企业有望在平价后提升市占率和利润率。
• 光伏行业：国家支持光伏发展，推动平价进程。多晶硅价格持续下跌，单晶PERC因领跑者和海外市场支撑，价格表现相对稳定。预计行业将在明年迎来拐点。
• 重点推荐公司：金风科技、天顺风能、禾望电气、隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。

工控储能

• 政策利好：减税、降准等政策持续落地，推动内需增长和进口替代，工控板块长期向好。
• 技术趋势：运动控制类产品在高端制造领域增长迅速，推荐汇川技术和麦格米特。
• 储能市场：全球电化学储能项目增长显著，锂电为主导，储能商业化进入高增长期。推荐科陆电子。

电力设备

• 电网投资：特高压项目推进，今明两年有望核准12条特高压工程，推荐国电南瑞。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车材料：

  • 钴价：电解钴47万元/吨，硫酸钴9.15万元/吨。
  • 锂价：电池级碳酸锂7.8万元/吨，氢氧化锂12.7万元/吨。
  • 正极材料：三元前驱体11.45万元/吨，523正极18.5万元/吨，811正极23万元/吨。
  • 负极材料：中端天然石墨4.25万元/吨，中端人工石墨4.75万元/吨。
  • 电解液：主流价4.15万元/吨，六氟磷酸锂报价11万元/吨。
  • 隔膜：国产湿法隔膜1.95元/平米，进口干法隔膜4.5元/平米。

• 光伏材料：

  • 多晶硅料：国内致密料85元/公斤，菜花料78元/公斤。
  • 硅片：多晶硅片价格2.1-2.15元/片，单晶硅片价格0.405元/片（USD）。
  • 电池片：单晶PERC电池片价格1.16元/瓦（RMB）。
  • 组件：单晶PERC组件价格2.10元/瓦（RMB）。

政策与市场动向

• 政策支持：减税、降准、促进消费政策，推动内需增长。
• 行业整合：新能源车中游环节进入整合期，建议关注龙头公司。
• 特高压建设：国家能源局推进特高压工程，提升电网投资预期。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 新能源政策不及预期：可能影响行业发展节奏。
• 电改进展不达预期：可能影响储能市场发展。
• 新能源政策变动：可能影响行业增长预期。

投资建议

• 新能源车：重点关注隔膜和正极材料龙头，如当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业。
• 风电：关注运营端及制造端龙头企业，如金风科技、天顺风能、禾望电气。
• 光伏：关注隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
• 工控储能：推荐汇川技术、麦格米特及科陆电子。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

附：分析师与销售团队信息

分析师信息

• 张文臣：电话010-88321731，邮箱zhangwc@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190518010005。
• 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com。
• 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190517120001。
• 方杰：电话010-88321942，邮箱fangjie@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190517120002。

销售团队信息

• 王方群：销售负责人，手机13810908467，邮箱wangfq@tpyzq.com。
• 王均丽：华北销售总监，手机13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com。
• 李英文：华北销售，手机18910735258，邮箱liyw@tpyzq.com。
• 成小勇：华北销售，手机18519233712，邮箱chengxy@tpyzq.com。
• 孟超：华北销售，手机13581759033，邮箱mengchao@tpyzq.com。
• 袁进：华北销售，手机15715268999，邮箱yuanjin@tpyzq.com。
• 付禹璇：华北销售，手机18515222902，邮箱fuyx@tpyzq.com。
• 陈辉弥：华东销售副总监，手机13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com。
• 洪绚：华东销售，手机13916720672，邮箱hongxuan@tpyzq.com。
• 张梦莹：华东销售，手机18605881577，邮箱zhangmy@tpyzq.com。
• 李洋洋：华东销售，手机18616341722，邮箱liyangyang@tpyzq.com。
• 杨海萍：华东销售，手机17717461796，邮箱yanghp@tpyzq.com。
• 梁金萍：华东销售，手机15999569845，邮箱liangjp@tpyzq.com。
• 宋悦：华东销售，手机13764661684，邮箱songyue@tpyzq.com。
• 黄小芳：华东销售，手机15221694319，邮箱huangxf@tpyzq.com。
• 张茜萍：华南销售总监，手机13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com。
• 杨帆：华南销售副总监，手机13925264660，邮箱yangf@tpyzq.com。
• 查方龙：华南销售，手机18520786811，邮箱zhafl@tpyzq.com。
• 胡博涵：华南销售，手机18566223256，邮箱hubh@tpyzq.com。
• 陈婷婷：华南销售，手机18566247668，邮箱chentt@tpyzq.com。
• 张卓粤：华南销售，手机13554982912，邮箱zhangzy@tpyzq.com。
• 王佳美：华南销售，手机18271801566，邮箱wangjm@tpyzq.com。

研究院信息

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