20211227-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（28）_养殖板块持续回暖_种业政策稳步推进_21页_1mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容

本报告分析了2022年农林牧渔行业的发展趋势，重点聚焦于养殖板块和种业板块。整体观点为超配，认为2022年是提前布局养殖板块的较好时机，同时种业板块将迎来周期与成长共振。

养殖板块

• 生猪养殖：2021Q4猪价实现较好反弹，但对2022年猪价保持谨慎。预计2023年猪周期将出现反转，建议提前布局。推荐公司包括：华统股份、傲农生物、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份等，建议关注双汇发展、龙大肉食。
• 黄羽肉鸡：2021年底在产父母代存栏处于三年最低水平，产能去化趋势仍在延续，预计2022年起养殖盈利有望好转。推荐公司包括：立华股份、湘佳股份，建议关注春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。
• 白羽肉鸡：行业产能仍处高位，价格周期位于底部。白鸡养殖企业开始向食品深加工延伸，盈利中心逐步下沉。推荐关注圣农发展、仙坛股份等，建议关注春雪食品、益生股份等弹性标的。

种业板块

• 政策支持：2021年12月24日，全国人大常委会通过《种子法》修订草案，扩大植物新品种权保护范围，建立实质性派生品种制度，强化侵权赔偿责任，提升行业经营环境。
• 行业周期：种业作为粮价后周期，未来2年将处于业绩释放通道。玉米种子供需结构改善，有望迎来库存周期反转。
• 转基因落地：转基因品种加速落地，将带来品种换代变革，提升头部企业的市占率和盈利水平。预计转基因品种在2023年前后上市销售，利好行业成长。

农产品价格跟踪

• 生猪：12月24日全国仔猪均价23.26元/千克，环比下跌3.81%；外三元生猪均价15.67元/千克，环比上涨0.43%。
• 家禽：白羽肉鸡价格7.98元/公斤，环比下跌0.62%；黄羽肉鸡均价7.19元/斤，环比上涨0.14%。
• 大豆：国内大豆现货价维持高位，12月24日为5287元/吨，较年初上涨17%。
• 玉米：国内玉米现货价2639元/吨，仍处于历史高位，预计未来供需关系改善。

主要观点

1. 2022年是提前布局养殖板块的最佳时机，尤其是生猪板块，预计2023年将出现反转行情。
2. 黄羽肉鸡产能去化趋势明显，预计2022年起盈利有望好转。
3. 种业板块迎来周期与成长共振，政策支持与转基因落地将推动行业向好。
4. 白羽肉鸡行业向深加工延伸，盈利中心向下游转移，头部企业更具成长潜力。
5. 转基因品种商业化前景广阔，预计将在2023年前后上市，提升行业竞争格局。

关键信息

重点公司推荐

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险

结论

2022年是农业板块布局的关键年份，养殖板块（尤其是生猪和黄羽肉鸡）以及种业板块（特别是转基因落地带来的成长机会）值得关注。建议投资者关注具备技术实力和市场竞争力的龙头企业，如华统股份、牧原股份、隆平高科等，同时留意白鸡深加工领域的潜力标的。