农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（66）：本周全国生猪均价环比上涨0.56_，仔猪均价环比下跌1.06_-20230424-国信证券-21页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（66）总结

核心内容

畜禽链

本周全国生猪均价环比上涨0.56%，仔猪均价环比下跌1.06%。报告认为，短期猪价波动不影响中期强势走势，南方雨季将带来养殖疾病高发，后期猪价有望延续强势。推荐关注出栏增速快、成本管控能力强的生猪养殖企业，包括华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望等。

禽板块方面，白鸡景气度受祖代引种收缩和家庭消费提振影响，有望开启高景气周期；黄鸡产能回落，价格回升的确定性更高。推荐益生股份、立华股份、圣农发展等，建议关注春雪食品、湘佳股份等。

动保板块方面，普莱柯和生物股份2023Q1批签发数据同比显著增加，而科前生物和中牧股份批签发数据同比减少。报告看好动保板块的贝塔行情，核心推荐科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。

饲料及宠物板块，饲料行业向技术服务类企业集中，推荐海大集团。宠物板块有望受益于消费回暖，关注中宠股份、佩蒂股份等。

肉制品板块，双汇发展在猪价高位回落和消费回暖背景下，业绩有望上行，建议关注。

种植链

国内转基因种子政策逐步落地，转基因品种有望在2023年上市销售，将带来行业周期与成长的双重机遇。推荐大北农、隆平高科、登海种业等，关注北大荒、苏垦农发、中粮糖业、海南橡胶等。

主要观点

1. 生猪养殖：全面翻多，看好行业景气度回升。
2. 禽板块：白鸡景气度回升，黄鸡价格有望上涨。
3. 动保行业：受益于下游养殖盈利和规模化趋势，龙头市占率提升可期。
4. 饲料及宠物：饲料向技术服务类企业集中，宠物板块受益于消费回暖。
5. 肉制品：双汇发展业绩有望提升。
6. 种业：转基因技术发展带来行业变革，期待板块周期与成长共振。

关键信息

• 猪价：全国生猪均价上涨0.56%，仔猪均价下跌1.06%。
• 能繁母猪存栏：2023Q1较2022Q4末减少1.9%，行业补栏仍偏谨慎。
• 动保批签发：普莱柯、生物股份批签发同比增加43%、26%，科前生物、中牧股份批签发同比减少7%、23%。
• 转基因政策：2021年农业农村部发布转基因审定办法，推动转基因商业化落地，行业有望迎来变革。
• 玉米与大豆价格：玉米现货价维持高位，大豆价格持续回落但保持高位，国内对外依存度高，国际价格波动影响国内。
• 市场表现：本周SW农林牧渔指数下跌1.11%，板块跑赢沪深300指数0.34%。

推荐标的

养殖板块

• 重点推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望
• 建议关注：双汇发展、龙大美食

禽板块

• 重点推荐：益生股份、立华股份、圣农发展
• 建议关注：春雪食品、湘佳股份、仙坛股份

动保板块

• 重点推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯
• 建议关注：申联生物、生物股份、瑞普生物

种植链

• 重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业
• 建议关注：北大荒、苏垦农发、中粮糖业、海南橡胶

饲料及宠物板块

• 重点推荐：海大集团、中宠股份、佩蒂股份

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险
• 不可控动物疫情引发的潜在风险

农产品价格跟踪

猪价

• 全国外三元生猪均价14.49元/千克，环比上涨0.56%
• 全国仔猪均价34.67元/千克，环比下跌1.06%
• 猪饲料产量环比增长10.4%，育肥猪配合饲料价格环比下降1.9%

禽价

• 白羽肉鸡价格10.40元/公斤，环比下跌2.07%
• 黄羽肉鸡价格维持震荡，土鸡价格略有上涨

大豆

• 国内大豆现货价5121.58元/吨，环比下跌0.17%
• 国际大豆价格高位震荡，国内大豆进口主要来自巴西、美国和阿根廷

玉米

• 国内玉米现货价近期有所回落，但整体仍处高位
• 全球玉米供需偏紧，库销比维持低位

市场行情

• 板块表现：SW农林牧渔指数下跌1.11%，跑赢沪深300指数0.34%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：万辰生物（38.99%）、道道全（24.01%）、华绿生物（22.21%）、雪榕生物（15.50%）、益客食品（10.74%）
  • 跌幅前五：益生股份（-15.07%）、正邦科技（-11.69%）、鹏都农牧（-9.97%）、傲农生物（-9.85%）、ST天山（-9.67%）

图表目录

• 图1：23Q1未能繁母猪存栏较22Q4末减少1.9%
• 图2：本周仔猪价格较上周同期下跌1.06%
• 图3：本周生猪价格较上周同期上涨0.56%
• 图4：2022年8月猪饲料产量环比增加8.5%
• 图5：2023下半年以来生猪出栏均重偏高
• 图6：2022年5月起全国50kg以下小猪存栏及环比情况
• 图7：2022年5月起全国50kg-80kg中猪存栏及环比情况
• 图8：2023年2月二元母猪销售均价仍处于较低水平
• 图9：仔猪价格仍处于周期底部位置
• 图10：猪企在猪价下行期经历历史少有的深度亏损
• 图11：2022下半年以来样本企业的日度屠宰量明显收缩
• 图12：2023年全国平均屠宰企业开工率处于较低水平
• 图13：2022年全国多样本的冻品平均库存率处于历史较低水平
• 图14：2022年餐饮消费表现较差，抑制终端消费需求
• 图15：白羽肉鸡价格底部回升
• 图16：黄羽肉鸡价仍处相对低位
• 图17：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图18：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图19：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图20：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量情况
• 图21：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图22：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图23：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图24：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
• 图25：生物股份、普莱柯2023Q1批签发量同比增加明显
• 图26：多数动物疫苗企业2023Q1批签发量环比减少
• 图27：养殖利润修复或提升养殖户在防疫方面的支出
• 图28：国内大豆现货价近期持续回落
• 图29：大豆国际期货收盘价高位震荡
• 图30：国内玉米现货价近期有所回落
• 图31：近期国际玉米期货收盘价维持高位震荡
• 图32：转基因放开后，玉米有效利润空间增长4倍
• 图33：转基因品种审定的核心内容
• 图34：我国玉米国审品种数量增多，预计明年起改善
• 图35：派生品种需要得到原始品种的许可才能销售
• 图36：本周三级板块涨跌幅（%）(4.17-4.21)
• 图37：农林牧渔板块本周个股涨跌幅排行榜（4.17-4.21）

行业研究与展望

• 猪价：供给不宽松，消费有望回暖，猪价中期强势可期
• 禽价：白鸡景气度回升，黄鸡价格有望上涨
• 动保：批签发数据向好，看好龙头市占率提升
• 饲料及宠物：饲料向技术服务类集中，宠物板块受益于消费回暖
• 种业：转基因技术落地，行业有望迎来周期与成长共振