20210822-国信证券-农林牧渔-农产品研究跟踪系列报告（20）_种业政策稳步推进_聚焦板块把握成长_21页_2mb

证券研究报告总结：农林牧渔行业与种业投资机遇

核心内容

本报告聚焦于2021年8月农林牧渔行业的走势及种业、畜禽链、农作物价格等关键信息，分析行业周期与成长机会，提出投资建议。整体投资评级为“超配”，并维持“买入”评级。

主要观点

1. 种业板块迎来政策利好

   • 种业供给端或迎来颠覆式变革，种业周期与成长共振。
   • 2021年8月20日《种子法（修正草案）》公开征求意见，扩大植物新品种权保护范围，建立实质性派生品种制度，有利于提升种业知识产权保护水平，增强原始育种创新激励。
   • 玉米种子供需结构改善，有望迎来库存周期反转，价格有望见底回升。
   • 转基因技术有望加速落地，打开种业成长空间，提升行业利润空间。
   • 先正达拟登陆科创板，为我国种业创新发展提供利好。

2. 畜禽链有望迎来反弹行情

   • 猪价预计在Q3开启反弹，核心推荐牧原股份，建议关注白羽鸡板块的反弹机会。
   • 白羽肉鸡价格回升，黄羽肉鸡价格也有所上涨，但整体周期下行，需关注供给与需求变化。
   • 冻肉库存对猪价形成压制，但随着供给减少与需求回升，Q3猪价反弹空间较大。

3. 农作物价格持续上涨

   • 大豆价格高位运行，受巴西干旱和国际供需影响，国内大豆进口成本上升，价格维持高位。
   • 玉米现货价格仍处于高位，全球玉米供应偏紧，国内库存消费比维持低位。

关键信息

种业政策与知识产权保护

• 2021年4月25日起开展“全国种业监管执法年”活动，强化知识产权保护，推动修订《种子法》和《植物新品种保护条例》。
• 2021年7月9日中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》，强调种源安全与种业科技自立自强。
• 2021年8月20日《种子法（修正草案）》扩大保护范围，建立实质性派生品种制度。

农作物供需分析

• 玉米：国内玉米种植集中在东北与黄淮海地区，库存消费比维持低位，价格高位运行。
• 大豆：国内大豆现货价格维持高位，进口主要来自巴西、美国、阿根廷，全球供需紧张，库存消费比处于高位。

畜禽价格与市场预期

• 生猪：猪价在Q3有望反弹，核心推荐牧原股份，建议关注其作为生猪成长股的潜力。
• 白羽肉鸡：价格回升，预计Q3非瘟影响将带动替代需求，推动价格上涨。
• 黄羽肉鸡：价格低位但有所回升，整体周期下行，需关注产能与需求变化。

投资建议

• 自下而上推荐成长股：核心推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼。
• 自上而下推荐顺周期行业：种业、种植、动保及低估值白羽鸡板块。
• 种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农。
• 种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。
• 动保推荐：科前生物、生物股份。
• 白羽鸡推荐：益生股份、仙坛股份、圣农发展。

重点公司盈利预测与估值（2021年8月20日）

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控的动物疫情引发的潜在风险。

结论

种业政策持续利好，转基因有望加速落地，推动行业格局重塑。畜禽链在Q3可能迎来反弹行情，建议重点关注白羽鸡与生猪板块。农作物价格持续上涨，显示供需紧张，对相关产业链形成支撑。整体建议板块性配置，关注具备成长性和周期性优势的龙头企业。