20171218-华创证券-光环新网-300383.SZ-西云数据与光环新网合作_携手亚马逊AWS开拓中国云计算市场_18页_1mb

光环新网与西云数据合作拓展亚马逊AWS中国云计算市场总结

核心内容

西云数据与光环新网合作，共同运营亚马逊AWS在中国的两个区域：宁夏与北京。两者分别定位不同，宁夏区域以成本优势为主，主要服务于对网络延迟不敏感的客户；北京区域则以靠近客户、骨干网核心节点和人才优势为主，主要服务于对网络延迟敏感的客户。这种分工模式有助于亚马逊AWS在中国市场的拓展，提升其市场占有率。

主要观点

• 合作模式：西云数据负责宁夏区域的云计算服务，光环新网负责北京区域的云计算服务，两者合作共同拓展中国云计算市场。
• 区域定位：宁夏区域主要提供成本较低的云计算服务，适合对网络延迟不敏感的企业；北京区域则提供低延迟的云计算服务，适合对网络质量要求高的客户。
• 市场前景：中国云计算市场增长迅速，预计2017-2020年将保持29.45%的复合增速，高于全球水平（22.10%）。未来市场可能形成寡头垄断格局，AWS、阿里云和微软Azure将成为主要参与者。
• 政策背景：中国云计算企业必须取得IDC牌照和云牌照，以确保数据安全和合规运营。西云数据早在2017年8月已获得相关牌照，具备合法运营资格。

关键信息

• 西云数据背景：成立于2015年2月，总部位于宁夏中卫，注册资本5000万元人民币，2017年4月股权变更后由宁夏云在数据科技有限公司100%持股。
• AWS中国（宁夏）区域：2017年12月12日正式开放，标志着亚马逊AWS在中国市场的正式落地。该区域利用宁夏的低成本优势，吸引非延迟敏感客户。
• AWS中国（北京）区域：由光环新网运营，2017年已拥有近千家客户，主要客户为本土企业（约70%）和部分外资企业（约30%）。
• 云牌照要求：根据工信部规定，云计算基础设施被纳入IDC业务，企业必须持有IDC和云牌照才能合法开展业务，且需在2018年1月1日前完成牌照申请。
• 财务预测：预计公司2017-2019年净利润分别为4.53亿元、7.01亿元、9.86亿元，对应PE分别为42X、27X、19X，维持推荐评级。

投资建议

• 短期：看好云牌照落地预期的改善。
• 中期：看好公司IDC业务的持续内生增长。
• 长期：看好公司在未来中国云计算市场中占据三分之一市场份额。

风险提示

• 公司与AWS的合作不顺利。
• IDC机房交付和销售进度低于预期。

财务数据

中国云计算市场趋势

• 市场规模：2015年达到14.42亿美元，预计2020年将增长至52.42亿美元，复合增速29.45%。
• 全球市场：亚马逊AWS占据全球云服务市场近一半的份额（44%），阿里云占据中国云服务市场近一半的份额（47.6%），两者均在快速发展。
• 政策影响：云计算业务需取得IDC和云牌照，且数据必须保留在中国，体现了中国对数据安全的重视。

未来展望

• 市场格局：随着AWS、阿里云、微软Azure等巨头的布局，中国云计算市场将逐渐形成寡头垄断格局。
• 发展趋势：云计算正成为IT资源配置的重要方式，其在IT支出中的渗透率持续上升，预计到2020年将逼近10%。
• 区域优势：宁夏中卫因地理位置、电力成本、网络资源和政策支持，成为建设大规模数据中心的理想地点。

云牌照申请流程

1. 递交材料（决定是否有受理资格）。
2. 咨询中心报到部里面，部里同意受理后返回咨询中心。
3. 咨询中心根据条例进行二次材料收集（决定是否能发牌照），部里根据材料做出最终决定。

团队介绍

• 组长、首席分析师：束海峰（北京邮电大学硕士，华创证券研究所）
• 分析师：张弋（北京理工大学硕士，华创证券研究所）
• 助理研究员：李孟龙（沈阳航空航天大学经济学学士）、蒋颖（中国人民大学经济学硕士）

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% -20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% -5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

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