20210816-天风证券-移为通信-300590.SZ-疫情后复苏实现业绩高增长_未来快速成长可期_4页_785kb

报告摘要

移为通信（300590）总结

核心内容概述

移为通信在2021年半年报中实现了显著业绩增长，展现出良好的复苏态势和长期发展潜力。公司通过国内外市场布局、产品创新和费用管控，推动了营业收入和净利润的大幅提升，同时在技术研发和品牌建设方面持续投入，增强了核心竞争力。

主要观点

业绩增长显著：2021年上半年，公司实现营收3.98亿元，同比增长117.09%；归母净利润7245万元，同比增长72.22%；扣非归母净利润6583万元，同比增长183.14%。
收入结构优化：车载信息智能终端产品营收2.51亿元（+97.53%），资产管理信息智能终端产品营收1.11亿元（+273.33%），境外销售收入3.07亿元，占营收76.96%。
区域增长强劲：北美区域增长113.13%，南美区域增长214.29%，欧洲区域增长75.93%，亚洲区域（含国内）增长336.46%。
费用管控有效：2021H1三项费用率同比下降5.24个百分点，其中销售费用率和管理费用率显著下降，财务费用率略有上升。
研发投入持续增加：2021H1研发费用为4005万元，占营收10.06%，同比增长33.21%；公司拥有86项国内专利和1项国际专利，149项软件著作权。
国内市场拓展：公司在国内市场成功中标建设银行物联网标签读写器采购项目，积极开拓微出行交通市场，21H1境内销售收入同比增长401.67%。
国际市场布局：通过与利德制品合作，公司产品实现轻量化、材料国产化、工艺创新，获得用户认可。2021H1动物追踪溯源产品业务销售收入1400万元，增长势头良好。
电商平台助力市场拓展：公司推出电子商务平台，覆盖澳大利亚、加拿大、新西兰，注册经销商和分销商合计约2000家，有效降低疫情对市场拓展的影响。
行业前景广阔：物联网行业正处于快速发展阶段，预计2025年全球物联网连接数将达250亿，市场规模将达1.1万亿美元。公司有望长期受益于行业增长。
盈利预测上调：公司21-23年预计净利润分别为2.07亿、3.02亿和4.01亿元，对应22年25倍PE，维持“增持”评级。
财务健康状况良好：公司资产总计持续增长，流动资产和非流动资产均有所增加，资产负债率保持在较低水平，偿债能力较强。
估值指标改善：市盈率、市净率和EV/EBITDA等估值指标持续下降，显示公司估值逐步合理化。