20230319-华联期货-PVC周报_库存压力较大_受外围影响延续回调_5页_667kb

PVC周报总结

核心内容

研究员： 黄桂仁
电话： 0769-22112875
从业资格号： F3032275
投资咨询从业证书号： Z0014527

本周PVC市场延续震荡下跌趋势，周线呈现三连阴。市场整体表现偏弱，主要受外围宏观因素影响，同时基本面供需关系尚未形成明显支撑。

主要观点

• 供应端： 上周PVC上游开工率76.93%，环比下降0.53%，同比下降5.17%。电石法开工率75.06%，环比下降1.23%，同比下降9.82%；乙烯法开工率83.69%，环比上升2.01%，同比上升11.04%。检修损失量为11.86万吨，环比增加1.06%，同比增加8.22%。
• 需求端： 下游制品企业开工率稳定，但对高价货源抵触，仅在低价时寻求补库。房地产预期偏弱，建材表需数据高位小幅回落。软制品开工环比上升3.25%，硬制品开工环比下降2.09%。
• 库存情况： 社会库存环比增加0.27%，同比增加39.58%。华东地区库存增加0.37%，华南地区库存同比大幅增长78.57%。社会库存累库速度放缓，需关注去库拐点。
• 成本与利润： 电石价格小幅下调，乌海地区主流价格约3300元/吨。电石法利润环比小幅回升，乙烯法利润下降。乙-电价差环比扩大，基差回升至零值上方，但对期货仍驱动偏弱。
• 技术面： 主力合约再次触及前期震荡区间下沿，需关注支撑情况。
• 总体判断： 短期市场受外围扰动影响走弱，但随着春检的推进，供应预计逐步下滑，成本支撑下盘面深调空间有限。

操作建议

• 建议投资者等待市场企稳机会，关注6000附近的支撑位。

重点监测点

• 下游需求变化
• 上游开工率变动
• 黑色系走势
• 电石与原油价格波动
• 社会库存变化

基本面分析

1. 供应

• 上周开工率76.93%，环比下降0.53%，同比下降5.17%。
• 电石法开工率75.06%，环比下降1.23%，同比下降9.82%。
• 乙烯法开工率83.69%，环比上升2.01%，同比上升11.04%。
• 检修损失量为11.86万吨，环比增加1.06%，同比增加8.22%。
• 部分企业检修恢复时间待定，预计4月开始上游开工率逐步下滑。

2. 需求

• 下游制品企业开工率稳定，但对高价货源抵触。
• 线缆、薄膜与管材行业开工较好，其他行业表现一般。
• 房地产预期偏弱，建材表需数据高位小幅回落。
• 软制品开工环比上升3.25%，硬制品开工环比下降2.09%。

3. 库存

• 社会库存环比增加0.27%，同比增加39.58%。
• 华东地区库存环比增加0.37%，同比增加28.63%；华南地区库存同比增加78.57%。
• 社会库存累库速度放缓，需关注去库拐点。
• 上游厂库天数9.4天，环比减少0.2天，部分库存向市场转移。

4. 利润与价差

• 电石市场价格小幅下调，电石法利润环比小幅回升。
• 乙烯法利润下降，乙-电价差环比扩大。
• 基差小幅回升至零值上方，但对期货仍驱动偏弱。

数据来源

• 华联期货
• 隆众资讯
• 玄德供应链

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