20230319-中泰期货-PVC周度报告_外围市场动荡_PVC震荡下行_6页_768kb

PVC周度报告总结（2023年3月19日）

核心内容

本报告分析了2023年3月10日至3月17日期间PVC市场的走势及影响因素，指出当前PVC市场整体偏弱，短期内弱势震荡的可能性较大。

主要观点

• 市场走势：PVC期货本周震荡下行，主力合约2305周五收盘价为6163元，较3月10日下跌133元。市场整体受外围金融环境影响较大，国际原油价格下跌，带动PVC成本端支撑减弱。
• 成本端变化：国际原油价格大幅下跌，电石价格震荡下行，乙烯价格保持平稳，导致PVC成本支撑减弱。
• 供应端变化：国内PVC厂家开工率小幅回落，主要受春季检修影响，但PVC库存仍保持增长，显示市场供大于求。
• 出口表现：由于亚洲市场到货增加及价格下行，国内PVC出口有所放缓。
• 下游需求：下游制品企业开工率维持在4-5成，需求未明显改善，企业多按订单采购，原料和成品库存周期较长，市场对后期需求预期偏乐观，但实际订单增长有限。

关键信息

一、外围市场动荡

• 国际金融市场动荡，原油等大宗商品整体回调，带动PVC价格下行。
• 美国WTI原油期货周跌幅达13%，创2022年4月以来最大周跌幅。
• 市场担忧银行风险可能引发更大范围的金融动荡，但目前单个银行问题对市场影响已减弱。

二、PVC影响因素分析

（一）上游原料

• 原油：国际原油价格下跌，对PVC成本端形成压力。
• 电石：国内电石价格震荡下行，主要受PVC检修影响，需求预期进一步下滑。
• 乙烯：亚洲乙烯价格重心下移，裂解装置利润修复，供应预期增加，市场看空情绪升温。

（二）装置与库存

• 开工率：截至3月16日，PVC生产企业产能利用率环比回落0.53%至76.93%，其中电石法开工率下降1.23%至75.06%，乙烯法开工率上升2.01%至83.69%。
• 产量：本周PVC产量为44.46万吨，环比下降0.28%，同比下降1.71%。
• 库存：截至3月12日，国内PVC社会库存为53.50万吨，环比增加0.27%，同比增加39.58%。其中，华东地区库存为38.5万吨，环比增长0.37%，华南地区库存为15万吨，同比增加78.57%。

（三）现货市场表现

• 国内市场：现货价格跟随期货回调，电石法5型华东市场主流价格在6100元/吨，下游企业采购意愿不强，成交零散。
• 国际市场：亚洲和欧洲PVC价格明显回落，CFR中国、东南亚、印度价格分别下调30-45美元；欧洲FOB西北欧价格为900美元/吨，较上周下降40美元/吨。

三、下游市场需求

• 管材、型材等制品企业开工率保持平稳，线缆、薄膜行业表现较好。
• 房地产利好政策对当前订单影响有限，企业原料库存周期在10-30天，成品库存周期在15-25天，多为待交付订单。
• 市场对后期需求保持乐观，但主要集中在“保交楼”方面，地产新开工仍偏弱。

总结与展望

• 短期展望：由于外围金融市场不确定性增加，加上基本面偏弱，PVC短期内仍将弱势震荡。
• 操作建议：投资者需谨慎操作，密切关注西北地区电石供应、PVC厂家开工情况及外围金融市场表现。

风险提示

• 西北地区电石供应变化
• PVC厂家开工情况
• 外围金融市场表现

免责声明

• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货交易咨询业务资格。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成任何交易建议。
• 报告内容基于分析师判断及公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 未经书面许可，不得复制、传播、改编、销售或用于其他商业目的。