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PVC周报总结

核心内容概述

2022年7月25日发布的PVC周报指出，近期PVC市场短线情绪有所回暖，价格出现震荡反弹，结束了此前周线五连阴的走势。整体来看，市场在供应端和需求端均面临压力，但价格因技术面支撑而出现反弹。

主要观点

• 价格走势：PVC价格震荡反弹，技术面支撑明显，主力合约接近六千整数位。
• 供应端：上游开工率环比下降，主要受企业亏损扩大及西南地区限电影响，部分装置降负荷运行。电石法开工率下降幅度较大，乙烯法则略有回升。
• 需求端：下游制品企业开工率偏弱，硬制品表现尤其不佳。高温天气和印度雨季导致终端需求疲软，出口需求未见明显改善。
• 库存情况：社会库存持续回升，处于近年来同期最高水平，需关注后期需求好转带来的库存拐点。
• 成本与利润：电石价格小幅下调，PVC企业普遍亏损，乙烯法利润接近盈亏边缘，价差和基差表现偏弱，市场驱动不足。

操作建议

• 短期策略：反弹关注20日均线压力，激进型投资者可逢低短多。
• 支撑位：6000-6200元/吨。

重点监测点

基本面分析

1. 供应

• 上周PVC上游开工率 77.19%，环比下降 2.98%，同比上升 2.41%。
• 电石法开工率 75.91%，环比下降 3.75%，同比上升 2.27%。
• 乙烯法开工率 83.80%，环比上升 0.61%，同比上升 8.45%。
• 周内部分装置降负荷运行，后期需关注亏损扩大是否引发更多检修或降负荷。
• 上周企业检修损失量为 11.35万吨，环比上升 12.21%，同比上升 15.56%。

2. 需求

• 下游制品开工率偏弱，软制品开工率环比下降 2.27%，硬制品环比下降 1.01%。
• 房地产需求持续低迷，高温天气进一步抑制终端需求。
• 原料出口需求依然疲软，印度处于雨季淡季。
• 内需方面，需关注下半年政策是否带来回暖迹象。

3. 库存

• 截至7月17日，社会库存环比上升 0.49%，同比上升 158.14%。
• 华东库存环比上升 0.27%，华南库存环比上升 1.39%。
• 库存持续垒库，处于近年来同期最高水平，后期需关注需求是否出现明显好转。

4. 利润与价差

• 电石价格继续下行，乌海地区主流厂家价格为3600-3650元/吨，环比下调100元。
• PVC企业整体仍处于亏损状态，外采电石法PVC亏损较大，乙烯法利润接近盈亏边缘。
• 乙-电价差环比大幅回升，但期现基差仍偏弱，市场驱动不足。

图表说明

• 图1：PVC上游开工率变化趋势
• 图2：PVC周度检修量变化
• 图3：PVC下游开工率
• 图4：PVC下游开工率（补充）
• 图5：PVC社会库存变化
• 图6：电石出厂价格
• 图7：PVC利润变化
• 图8：PVC乙-电价差
• 图9：PVC基差变化

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