20250615-中辉期货-PVC周报_延续去库趋势_低位震荡_29页_2mb

PVC周报总结：低位震荡，基本面预期偏弱

1. 市场概况

• 盘面表现：本周V2509波动区间4769-4890，低位反弹，周五受地缘冲突影响，化工品集体上涨。
• 基差与基差：基差边际走弱，PVC仓单周环比增加，月交割量同比偏高。
• 非标价差：非标合约价差高位，电石法成本偏低。

2. 宏观与供需分析

• 宏观层面：5月制造业PMI为49.5%，通缩压力持续；大企业景气度上升，中型企业下降。
• 供需格局：供需均处于偏弱状态。
• 供给端：产能利用率下滑，检修装置增加，下周供应预计进一步下降。7月万华及渤化发展新增产能投产，中期供给压力仍在。

3. 下周展望

• 短期：基本面延续去库趋势，但预期偏弱，中辉维持V2509区间4700-4900判断。

风险提示：

• 上行风险：政策利好超预期、检修超预期。
• 下行风险：出口疲软、氯碱环节成本支撑不足、装置投产超预期。