20210830-长安期货-成本高位波动但下游需求偏弱_甲醇跟涨乏力_13页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月30日国内甲醇市场的情况，指出当前甲醇市场呈现成本高位波动但下游需求偏弱的态势。整体市场情绪较为复杂，价格冲高回落，供给稳中有升，需求涨跌互现，库存偏低，上游成本支撑仍强，原油价格止跌，这些因素共同影响甲醇价格走势。

主要观点

1. 市场走势

• 国内甲醇市场：价格震荡上行，但受下游需求疲软影响，后期交投气氛转弱。
• 国际甲醇市场：亚洲和欧洲等地套利窗口逐步关闭，转口商谈气氛降温，外盘价格维持僵持。

2. 供应情况

• 全国甲醇开工负荷：为69.88%，环比上涨0.94pt，较去年同期上涨1.26pt。
• 区域开工情况：
  • 西北地区：开工负荷为78.08%，环比上涨0.69pt，但较去年同期下降2.03pt。
  • 煤制甲醇：开工负荷为72.6%，环比上涨1pt，但较去年同期下降1.4pt。
  • 天然气制甲醇：开工负荷为58.2%，环比上涨0.5pt，较去年同期上涨9.8pt。
  • 焦炉气制甲醇：开工负荷为63.7%，环比上涨1pt，较去年同期上涨8.7pt。

3. 库存情况

• 主港库存：95.88万吨，较上周下降1.78万吨，跌幅1.82%。
• MTO样本企业库存：处于近三年低位，下游需求不足，刚需补库。
• 库存支撑：低库存将在未来一段时间对甲醇价格形成支撑。

4. 下游需求

• 新兴下游（MTO/CTO）：整体开工率上涨，周平均开工负荷为81.06%，环比上涨2.52pt，同比下降4.8pt。
• 外采甲醇的MTO装置：平均负荷达90.37%，环比上涨7.56pt。
• 传统下游：
  • 甲醛：开工负荷为17.72%，环比下跌0.96pt。
  • 二甲醚：开工负荷为17.16%，环比下跌0.98pt。
  • 冰醋酸：开工负荷为75.09%，环比下降3.26pt。
• 总体需求：MTO占甲醇下游消费50%以上，因此整体需求并未明显走弱。

关键信息

上游成本支撑

• 煤制甲醇成本：持续上涨，导致企业亏损扩大，但成本支撑仍强。
• 天然气价格：国际天然气价格上涨，推动外盘甲醇价格上涨。
• 动力煤：作为主要原料，其价格波动对甲醇成本端影响较大。

原油价格影响

• 国际原油价格：上周因飓风“艾达”袭击墨西哥湾及欧佩克+增产预期，油价止跌回升。
• 能化板块联动：原油价格回升可能对能化板块产生情绪性影响，需关注后续走势。

市场展望

• 短期走势：预计本周甲醇价格震荡为主，建议采取短差操作策略。
• 关注因素：
  • 成本端动力煤价格变动。
  • 国际原油价格对大宗商品价格的情绪影响。
  • 消费旺季来临后，下游需求表现。

结论

甲醇市场短期内受成本端强势拉涨与下游需求疲软的双重影响，呈现震荡格局。尽管上游成本支撑较强，但下游需求偏弱仍限制价格涨幅。随着消费旺季临近，需密切关注下游行业表现及国际油价变动对市场情绪的影响。建议投资者以短差操作为主，注意风险控制。