20210516-广州期货-一周集萃-甲醇_成本支撑较强_甲醇期价上行_8页_766kb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期国内甲醇市场走势及供需面情况，指出甲醇期价在节后持续上涨，主要受成本支撑及宏观因素影响。同时，报告提及港口库存增加、进口预期及下游产业表现等关键因素。

主要观点

1. 甲醇期价强势上涨

• 节后国内甲醇市场整体走强，多数地区突破年内高点。
• 甲醇期货主力合约MA2109节后强势上涨，周三涨停，周四延续涨势，日内最高触及2852点。
• 4月30日至5月13日期间，该合约成交约1025万手，振幅达17.32%。
• 周内现货与09合约基差走强至+120/+130。

2. 成本支撑强劲

• 煤炭价格上涨对甲醇成本形成较强支撑。
• 通胀预期升温推动大宗商品整体上涨，进一步带动甲醇价格上行。

3. 供需面收紧

• 上游企业库存偏低，且存在惜售情绪。
• 下游产业需求稳健，尤其传统下游如醋酸、BDO、DMF盈利较好。
• MTO综合盈利也相对良好，但部分下游产品如MTO、二甲醚出现亏损，对高价甲醇存在抵触心理。

4. 供应端表现

• 甲醇开工率自2月底以来呈先降后增趋势，整体维持窄幅震荡。
• 5月12日，延长榆能化二期甲醇及烯烃项目全线停车检修，预计15-20天。
• 其余项目如蒲城清洁能源、大唐多伦、联泓、斯尔邦等维持正常运行。

5. 进口情况

• 3月中下旬以来，国际甲醇开工提升，预计4月进口量约105万吨（实际或略低）。
• 5月进口预估量在100-105万吨之间，6月进口增量值得关注。

6. 港口库存变化

• 截至5月13日，华东、华南港口社会库存总量为51.81万吨，较上周增加2.06万吨。
• 可流通库存约22万吨，较上周增加1万吨。
• 5月20日附近，华东地区预计到港25-27万吨，华南地区约2-3万吨，部分船货可能推迟到港。

关键信息

价格走势

• 江苏出罐价2505-2540元/吨，较节前上涨20-35元/吨，涨幅1.10%。
• 山东出罐价2420-2500元/吨，涨幅0.2%。
• 陕蒙出罐价2250-2270元/吨，涨幅3.20%。

市场影响因素

• 原油价格上涨带动能化产品走高。
• 港口与内地套利窗口开启，内地货量持续流入港口，或对港口现货形成压制。
• 宏观调控对黑色品种市场可能产生影响。

下游产业

• 传统下游如醋酸、BDO、DMF盈利较好，部分品种利润创历史新高。
• MTO及二甲醚等下游产品出现亏损，可能对高价甲醇产生抵触。

投资建议

• 内地市场或高位整理为主，但局部不排除小幅回调。
• 港口市场维持期现联动，需关注后续到港计划及套利情况。
• 宏观因素及煤炭价格走势仍为甲醇市场提供支撑，但需警惕下游利润下滑带来的压力。

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本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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