大越期货甲醇周报 (9.13-9.17)
核心内容
一、市场概述
- 甲醇期货价格：上周甲醇期货主力合约上涨0.67%，报收3025元/吨。
- 价格波动原因：煤炭价格持续上涨，提供成本端支撑；国家双控政策影响，导致供应收缩；陕西全运会限制甲醇输出，叠加双节备货需求，供需紧张。
- 市场表现：内地和港口甲醇价格均上涨，多地突破3000元/吨关口，创下2019年以来新高。
- 基差走势：港口基差走强，但尾盘因煤炭价格回落和下游抵触高价，甲醇价格有所回落。
- 策略建议：短线操作区间为2900-3150元/吨，长线建议观望。
二、供应分析
1. 国内供应情况
- 甲醇现货价格：华东、鲁南、河北、内蒙古等地甲醇现货价格均有显著上涨，其中内蒙古涨幅最大，达16.63%。
- 企业负荷：
- 全国平均负荷为66.68%，较上周下降1.57%。
- 西北地区负荷为69.77%，较上周下降0.79%。
- 装置检修情况：
- 本周国内甲醇企业检修损失量约为331,821吨，环比增加5.1%。
- 涉及检修的产能（含长期停车）达2112.5万吨，占全国总产能的23.8%。
- 若不含长期停车装置，检修损失量为255,780吨，环比增加6.7%。
2. 外盘供应情况
- 外盘价格：CFR东南亚和CFR中国主港价格分别上涨1.21%和1.50%。
- 外盘装置运行情况：
- 伊朗：ZPC装置周中重启，其余装置运行平稳。
- 沙特、阿曼、马来西亚、印尼、美国、埃及、特立尼达等国装置运行平稳或正常。
- 美国Natgasoline装置停车检修，Methanex装置负荷较低。
- 价差：CFR中国-CFR东南亚价差维持稳定，为-80美元/吨。
三、需求分析
1. 传统下游产品
- 甲醛：价格上涨7.35%，现货价格为1460元/吨，生产利润波动，周内利润下降45元/吨。
- 二甲醚：价格上涨9.81%，现货价格为4590元/吨，生产利润下降282元/吨。
- 醋酸：价格保持稳定，现货价格为6900元/吨，生产利润微涨17元/吨。
2. 新兴需求
- MTO装置运行情况：
- 本周MTO负荷为64.63%，较上周下降10.93%。
- 甲醇价格高位运行对MTO利润形成压力，部分装置因成本高企而降负或停车。
- 醋酸价格稳定，但其生产利润受成本影响略有波动。
四、库存状况
1. 港口库存
- 华东港口：库存量为50.95万吨，较上周增加2.05万吨。
- 华南港口：库存量为17万吨，较上周增加3.15万吨。
- 趋势：港口库存维持高位，但未出现大幅波动。
2. 仓单情况
- 甲醇仓单：本周仓单数量为4633张，较上周下降8.42%。
- 有效预报：本周有效预报数量为0张，保持稳定。
五、总结与建议
- 市场展望：短期内甲醇市场受供应收缩和成本支撑影响，仍可能保持强势，但需警惕下游需求变化。
- 风险提示：部分下游装置降负或停车，可能影响后续需求；局部限电政策可能影响上下游开工。
- 操作建议：短线投资者可关注2900-3150元/吨区间操作，长线建议保持观望态度。
附：主要数据汇总
价格变化
| 地区/产品 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
涨跌（%） |
| 江苏 |
2945 |
2920 |
0.86% |
| 鲁南 |
3090 |
2835 |
8.99% |
| 河北 |
2950 |
2625 |
12.38% |
| 内蒙古 |
2700 |
2315 |
16.63% |
| 福建 |
2990 |
2960 |
1.01% |
| 期货主力 |
3025 |
3005 |
0.67% |
基差变化
| 日期 |
现货价格（元/吨） |
期货价格（元/吨） |
基差（元/吨） |
| 9月13日 |
2975 |
3049 |
-74 |
| 9月14日 |
2925 |
3014 |
-89 |
| 9月15日 |
3025 |
3108 |
-83 |
| 9月16日 |
3040 |
3125 |
-85 |
| 9月17日 |
2945 |
3025 |
-80 |
甲醇各工艺生产利润
| 工艺 |
本周利润（元/吨） |
上周利润（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 煤制 |
-296 |
-115 |
-180.3 |
| 天然气 |
1240 |
1110 |
140 |
| 焦炉气 |
1300 |
975 |
325 |
下游产品价格
| 产品 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
涨跌（%） |
| 甲醛 |
1460 |
1360 |
7.35% |
| 二甲醚 |
4590 |
4410 |
4.08% |
| 醋酸 |
6900 |
6900 |
0.00% |
甲醇负荷
| 地区 |
本周负荷（%） |
上周负荷（%） |
涨跌（%） |
| 全国 |
66.68% |
68.25% |
-1.57% |
| 西北 |
69.77% |
70.56% |
-0.79% |
甲醇进口价差
| 项目 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
价差（元/吨） |
周涨跌（%） |
| 现货 |
2945 |
2975 |
264 |
-31 |
| 进口成本 |
2681 |
2679 |
2679 |
0.04 |
甲醇外盘价格
| 地区 |
本周价格（美元/吨） |
上周价格（美元/吨） |
价差（美元/吨） |
| CFR中国 |
337.5 |
337.5 |
-80 |
| CFR东南亚 |
417.5 |
417.5 |
-80 |
MTO装置负荷
| 地区 |
装置负荷（%） |
上周负荷（%） |
涨跌（%） |
| MTO |
64.63% |
75.56% |
-10.93% |
甲醇进口利润
| 项目 |
本周进口利润（元/吨） |
上周进口利润（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 现货 |
296 |
2975 |
264 |
| 进口成本 |
2681 |
2679 |
2679 |
甲醇进口价差
| 项目 |
本周进口价差（元/吨） |
上周进口价差（元/吨） |
周涨跌（元/吨） |
| 现货 |
296 |
2975 |
264 |
| 进口成本 |
2681 |
2679 |
2679 |
MTO装置运行情况
| 地区 |
企业名称 |
烯烃产能（万吨） |
配套甲醇产能（万吨） |
装置运行情况 |
| 西北 |
陕西蒲城清洁能源 |
70 |
180 |
甲醇及烯烃运行正常 |
| 西北 |
延安能化 |
60 |
180 |
甲醇及烯烃同步检修 |
| 西北 |
神华榆林 |
60 |
180 |
甲醇及烯烃同步检修 |
| 西北 |
大唐多伦 |
46 |
168 |
甲醇及烯烃同步停车 |
| 西北 |
内蒙古久泰 |
60 |
100 |
甲醇及烯烃同步降负 |
| 西北 |
中天合创 |
137 |
360 |
甲醇及烯烃维持降负 |
| 华东 |
宁波富德 |
60 |
无 |
运行正常 |
| 华东 |
江苏斯尔邦 |
80 |
无 |
9.15停车检修 |
| 华中 |
中原乙烯 |
20 |
无 |
稍有降负 |
六、风险提示
- 成本端压力：煤炭价格持续上涨，对甲醇成本形成支撑。
- 政策影响：能耗双控政策导致部分装置降负或停车，影响供应。
- 下游需求变化：部分下游产品价格与利润波动，可能影响需求。
- 限电影响：局部限电政策可能影响甲醇及下游装置开工率。
- 库存压力：港口库存维持高位，可能对价格形成一定压力。
七、结论
甲醇市场短期内受成本支撑及供应收缩影响表现强势，但需警惕下游需求转淡及限电政策带来的不确定性。建议投资者短线操作时关注2900-3150元/吨区间，长线保持观望。
