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格林大华期货 PTA 早报 20210830 总结

核心内容概述

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）期货市场的短期走势，结合供应、需求、成本及风险因素，给出操作建议。整体来看，PTA市场受到供需变化及成本支撑的双重影响，预计短期内将呈现区间低位震荡偏强的趋势。

主要观点

• 供应端：PTA大厂9月合约可能实现8折供应或满供，市场流通货源充足。
• 需求端：下游聚酯装置集中检修，终端织造行业需求疲软，开工率持续走低。
• 成本端：受飓风影响，美国墨西哥湾原油供应可能受限，支撑油价，间接对PTA形成利好。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，避免过度参与。

关键信息

利多因素

• 飓风影响：美国墨西哥湾可能受飓风侵袭，导致原油供应收缩，支撑油价。
• PX价格：8月27日，PXCFR中国价格收盘为913.67美元/吨，PTA加工费降至456.89元/吨，显示成本端有所支撑。
• 部分装置提负：逸盛新材料360万吨装置于8月24日开始提负，目前已达8成左右；三房巷120万吨装置计划8月底恢复生产。

利空因素

• 终端需求疲软：织造行业库存压力较大，新增订单有限，开工率持续下滑。8月26日，织造开工率为67.82%，周环比下降0.84%。
• 聚酯开工负荷：8月27日，聚酯开工负荷为86.33%，仍处于相对高位，但终端需求疲软限制价格上行空间。
• 装置检修：新疆中泰120万吨装置计划于9月初重启；三房巷装置因技改于6月5日停车；虹港石化150万吨装置于8月24日运行至5成；四川能投100万吨装置自7月22日起降负至7成运行。

风险提示

• 油价波动：国际油价受飓风等因素影响，存在较大不确定性。
• 终端需求变化：织造行业需求疲软可能进一步拖累PTA价格。
• 疫情发展：疫情可能对供应链和下游需求产生不利影响。
• 装置投产与检修：新装置投产或老装置检修将对市场供应产生影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询编号：Z0015610