20240328-天风证券-特步国际-01368.HK-预计2024延续双位数增长_3页_218kb

报告摘要

特步国际（01368）2023年财报及2024年展望总结

核心内容概述

特步国际于2023年实现了稳健增长，全年收入达143.5亿元，同比增长10.9%；归母净利润为10.3亿元，同比增长11.8%。公司预计2024年将继续保持双位数增长，展现出强劲的发展势头。

财务表现

收入：2023年总收入143.5亿元，同比增长10.9%。
分品牌收入：
- 特步主品牌收入119.5亿元，同比增长7.4%。
- 专业运动分部（索康尼、迈乐）收入8亿元，同比增长98.9%。
- 时尚运动分部（盖世威、帕拉丁）收入4.7亿元，同比增长224.3%。
分品类收入：
- 鞋类收入81.7亿元（占总收入的57%），同比增长5.3%。
- 服装收入59亿元，同比增长20.6%。
- 配饰收入2.7亿元，同比下降1.2%。
库存管理：截至2023年末，公司库存为17.9亿元，同比下降21.6%；平均存货周转天数为90天，与去年同期持平。
毛利率：2023年整体毛利率为42.2%，同比提升1.3个百分点。
- 特步主品牌毛利率42%，同比提升0.7个百分点。
- 专业运动毛利率55.6%，同比下降0.9个百分点。
- 时尚运动毛利率44.8%，同比提升7.2个百分点。
费用率：
- 广告及推广费率13.7%，同比上升1.8个百分点。
- 员工成本占比10.1%，同比下降1.2个百分点。
- 研发费率2.8%，同比上升0.5个百分点。
经营利润：2023年经营利润为15.8亿元，同比增长7.9%；OPM（经营利润率）为11%，同比下降0.3个百分点。
- 特步主品牌经营利润18.9亿元，同比增长7.5%；OPM为15.8%，与去年同期持平。
- 专业运动经营利润800万元，实现扭亏。
- 时尚运动经营利润为-1.8亿元，仍处于亏损状态。
归母净利润：2023年归母净利润为10.3亿元，同比增长11.8%；每股派息8港仙，全年派息比率为50%。

品牌战略与市场布局

主品牌：特步主品牌持续升级品牌形象，推出九代店，提升客流量和连带率。截至2023年末，特步成人店铺达6571家（同比增长258家），儿童店铺达1703家（同比增长183家）。
专业运动：索康尼继续拓展一线零售业务，并在二线高端购物中心布局，截至2023年末在中国内地分别拥有110家和4家门店。迈乐表现有所改善，实现盈利。
时尚运动：盖世威与帕拉丁加速在中国内地高线城市布局，截至2023年末分别拥有101家和94家门店，品牌认知度和门店效率显著提升。