20180819-广发证券-国防军工行业第33周数据周报_23页_2mb

国防军工行业第33周数据周报总结

核心内容

• 行业表现
  第33周，国防军工（中信）指数收益为 -3.10%，中证军工指数收益为 -3.23%，沪深300指数收益为 -5.15%。整体来看，军工行业表现弱于市场，但部分公司表现优于行业平均水平。

• 细分板块表现
  航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造均下跌，跌幅分别为 2.73%、4.36%、0.49% 和 2.39%。
  钢研高纳、南京熊猫等公司涨幅靠前，康达新材、精功科技等跌幅靠前。

• 融资余额变化
  截至8月16日，A股47家军工企业融资余额共 344.26亿元，较8月10日减少 0.26亿元。
  融资余额变化较大的上市公司包括：

  • 四维图新新增 1.07亿元
  • 中航飞机增加 2591万元
  • 中国重工减少 4661万元
  • 洪都航空减少 2940万元
  • 北方华创减少 2905万元

主要观点

• 行业基本面改善
  军工行业进入价值投资阶段，估值处于历史底部。
  2018年军改对采购体系的影响将逐步消除，随着“十三五”进入第三年，新项目新订单陆续进入交付阶段，军工行业基本面向上，有望进入景气周期。

• 估值修复预期
  随着军工行业改革的持续深化和基本面改善的预期增强，行业估值将中长期进入修复阶段。

• 投资建议
  维持军工行业“买入”评级，看好行业长期发展潜力。

关键信息

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2018-08-19
• 分析师：胡正洋、赵炳楠
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

行业新闻

• 国企改革“双百行动”：404家企业入选，国资委下发工作方案。
• 知识产权军民融合试点：13个省市入选，试点期限为3年。
• “联勤使命-2018B”演习：在高原腹地展开，陆军、空军共同参加。
• 实弹实训：第77集团军某陆航旅多型直升机开展实弹实训。
• 空间站推进系统试车成功：航天科技集团六院801所完成首次试车。
• “雪龙2”号完成结构合拢：我国第一艘极地科学考察破冰船完成主船体结构合拢。
• 远望7号首赴印度洋：执行北斗三号组网卫星测控任务。
• 嫦娥四号构型公布：由航天科技集团抓总研制。
• 量子雷达系统研制成功：在中电14所完成远程探测试验。
• FTC-2000G前机身交付：航空工业首架交付总装。
• 美军机在南海被警告：美国军机飞越南海上空遭中国军机多次警告。
• 沙特军方曝光“彩虹-4”无人机：已在边境地区执行任务。
• 台湾“国防”预算：约773亿元人民币，为近年来最高。
• 特朗普签署“国防授权法案”：金额为7160亿美元，涉华内容被指具有冷战思维。
• 美国发布中国军力报告：称解放军正在训练打击美国目标。
• 里海五国签公约：排除美驻军可能性。
• 俄军列装图-22M3M轰炸机：计划于2021年完成。
• 菲律宾或购俄罗斯潜艇：计划购买3艘基洛级潜艇，俄提供贷款。

重点公告

• 可转债：特发信息、中航沈飞获证监会审核通过。
• 公司债券：金信诺拟发行不超过8亿元公司债券，期限不超过5年。
• 股权激励：泰豪科技、航锦科技分别授予限制性股票。
• 对外投资：苏试试验参与投资如皋军民融合产业基金。
• 增持：中航沈飞、海格通信、康达新材等公司控股股东或高管增持。
• 减持：江龙船艇、晨曦航空、北斗星通等公司股东减持。
• 股份回购：合众思壮拟回购限制性股票和股票期权。
• 重大合同：红相股份子公司与金风科技签订风力发电机组采购合同。
• 中标：康达新材、中船科技、金盾股份、国睿科技等公司中标多个项目。
• 其他公告：四创电子、爱乐达、航天电子等公司涉及土地收储、限售股解禁、纳入“双百企业”名单等。

A股上市公司行情回顾

• 整体表现：第33周多数军工公司下跌，部分公司如钢研高纳、南京熊猫涨幅靠前。
• 涨跌幅分布：
  • 钢研高纳：周涨跌幅 6.44%，月涨跌幅 4.67%，年初至今 -44.25%
  • 南京熊猫：周涨跌幅 5.57%，月涨跌幅 1.96%，年初至今 -54.18%
  • 四维图新：周涨跌幅 5.35%，月涨跌幅 1.74%，年初至今 0.22%
  • 四创电子：周涨跌幅 2.24%，月涨跌幅 -19.24%，年初至今 -50.25%
  • 航天电子：周涨跌幅 1.82%，月涨跌幅 -5.08%，年初至今 -11.73%
  • 泰和新材：周涨跌幅 0.57%，月涨跌幅 5.97%，年初至今 0.31%
  • 国睿科技：周涨跌幅 0.51%，月涨跌幅 -12.51%，年初至今 -31.52%
  • 泰尔股份：周涨跌幅 0.48%，月涨跌幅 -0.24%，年初至今 -68.79%
  • 中天科技：周涨跌幅 0.23%，月涨跌幅 -3.41%，年初至今 -14.90%
  • 中国动力：周涨跌幅 0.22%，月涨跌幅 -0.22%，年初至今 -39.63%
  • 信威集团：周涨跌幅 0.00%，月涨跌幅 0.00%，年初至今 0.00%
  • *ST抚钢：周涨跌幅 0.00%，月涨跌幅 0.00%，年初至今 -19.94%
  • 旋极信息：周涨跌幅 0.00%，月涨跌幅 0.00%，年初至今 -25.47%
  • 楚江新材：周涨跌幅 0.00%，月涨跌幅 0.00%，年初至今 -13.47%
  • 天银机电：周涨跌幅 -0.17%，月涨跌幅 -1.08%，年初至今 -31.29%
  • 杰赛科技：周涨跌幅 -0.34%，月涨跌幅 -14.91%，年初至今 -58.24%
  • 中国长城：周涨跌幅 -0.40%，月涨跌幅 0.54%，年初至今 -39.69%
  • 龙溪股份：周涨跌幅 -0.77%，月涨跌幅 -2.58%，年初至今 -47.32%
  • 中航机电：周涨跌幅 -0.82%，月涨跌幅 -16.65%，年初至今 -10.30%
  • 久之洋：周涨跌幅 -0.84%，月涨跌幅 -9.47%，年初至今 -65.81%
  • 银邦股份：周涨跌幅 -0.88%，月涨跌幅 -10.51%，年初至今 -42.93%
  • 东土科技：周涨跌幅 -1.08%，月涨跌幅 -2.77%，年初至今 -20.79%
  • 万泽股份：周涨跌幅 -1.11%，月涨跌幅 -1.28%，年初至今 -28.86%
  • 长春一东：周涨跌幅 -1.15%，月涨跌幅 -14.64%，年初至今 -35.31%
  • 明星电缆：周涨跌幅 -1.22%，月涨跌幅 -3.08%，年初至今 -44.31%
  • 厦工股份：周涨跌幅 -1.28%，月涨跌幅 -7.21%，年初至今 -40.06%
  • 日发精机：周涨跌幅 -1.44%，月涨跌幅 -5.66%，年初至今 -41.80%
  • 银河电子：周涨跌幅 -1.51%，月涨跌幅 -14.22%，年初至今 -69.96%
  • 内蒙一机：周涨跌幅 -1.53%，月涨跌幅 -8.89%，年初至今 -9.76%
  • 春兴精工：周涨跌幅 -1.57%，月涨跌幅 3.09%，年初至今 -46.85%
  • 华力创通：周涨跌幅 -1.63%，月涨跌幅 -8.58%，年初至今 -45.21%
  • 北方股份：周涨跌幅 -1.67%，月涨跌幅 -7.53%，年初至今 -39.15%
  • 航天科技：周涨跌幅 -2.49%，月涨跌幅 -8.17%，年初至今 -55.37%
  • 中兵红箭：周涨跌幅 -2.50%，月涨跌幅 -3.23%，年初至今 -47.65%
  • 大立科技：周涨跌幅 -2.56%，月涨跌幅 -6.33%，年初至今 -51.49%
  • 中直股份：周涨跌幅 -2.71%，月涨跌幅 -12.85%，年初至今 -28.76%
  • 凌云股份：周涨跌幅 -2.74%，月涨跌幅 -11.03%，年初至今 -39.09%
  • 泰豪科技：周涨跌幅 -2.82%，月涨跌幅 -1.36%，年初至今 -53.54%
  • 海兰信：周涨跌幅 -2.97%，月涨跌幅 -6.41%，年初至今 -46.36%
  • 航天长峰：周涨跌幅 -2.98%，月涨跌幅 -13.23%，年初至今 -62.67%
  • 成飞集成：周涨跌幅 -3.00%，月涨跌幅 -11.53%，年初至今 -46.24%
  • 中航光电：周涨跌幅 -3.01%，月涨跌幅 -5.57%，年初至今 42.79%
  • 乐凯新材：周涨跌幅 -3.09%，月涨跌幅 -8.26%，年初至今 -55.53%
  • 中航沈飞：周涨跌幅 -3.14%，月涨跌幅 -9.97%，年初至今 77.54%
  • 航天机电：周涨跌幅 -3.27%，月涨跌幅 -7.67%，年初至今 -64.73%
  • 金信诺：周涨跌幅 -3.32%，月涨跌幅 -7.38%，年初至今 -63.93%
  • 电科院：周涨跌幅 -3.38%，月涨跌幅 -9.49%，年初至今 -56.40%
  • 航天发展：周涨跌幅 -3.42%，月涨跌幅 -11.18%，年初至今 -53.75%
  • 中国卫星：周涨跌幅 -3.44%，月涨跌幅 -8.39%，年初至今 -42.82%
  • 中船防务：周涨跌幅 -3.45%，月涨跌幅 -13.41%，年初至今 -58.45%
  • 新雷能：周涨跌幅 -3.46%，月涨跌幅 -12.87%，年初至今 67.28%
  • 振华科技：周涨跌幅 -3.53%，月涨跌幅 -8.68%，年初至今 -30.59%
  • 天沃科技：周涨跌幅 -3.53%，月涨跌幅 -10.29%，年初至今 -37.20%
  • 精准信息：周涨跌幅 -3.60%，月涨跌幅 -8.08%，年初至今 -47.63%
  • 合众思壮：周涨跌幅 -3.62%，月涨跌幅 -10.49%，年初至今 -1.16%
  • 中航重机：周涨跌幅 -3.63%，月涨跌幅 -8.38%，年初至今 -47.86%
  • 航天动力：周涨跌幅 -3.65%，月涨跌幅 -10.57%，年初至今 -57.33%
  • 北方导航：周涨跌幅 -3.68%，月涨跌幅 -8.11%，年初至今 -41.59%
  • 北方华创：周涨跌幅 -3.68%，月涨跌幅 2.29%，年初至今 92.00%
  • 宝胜股份：周涨跌幅 -3.70%，月涨跌幅 -3.70%，年初至今 -37.97%
  • 航天机电：周涨跌幅 -3.80%，月涨跌幅 -9.03%，年初至今 -54.80%
  • 中飞股份：周涨跌幅 -3.80%，月涨跌幅 -7.78%，年初至今 -64.68%
  • 华东科技：周涨跌幅 -3.83%，月涨跌幅 -6.88%，年初至今 -47.77%
  • 博云新材：周涨跌幅 -3.90%，月涨跌幅 -15.02%，年初至今 -56.98%
  • 中国重工：周涨跌幅 -3.94%，月涨跌幅 -3.80%，年初至今 -42.88%
  • 大立科技：周涨跌幅 -3.96%，月涨跌幅 -11.84%，年初至今 -51.49%
  • 航天晨光：周涨跌幅 -4.08%，月涨跌幅 -14.14%，年初至今 -62.37%
  • 航发科技：周涨跌幅 -4.08%，月涨跌幅 -10.39%，年初至今 -61.26%
  • 天虹股份：周涨跌幅 -4.19%，月涨跌幅 -8.04%，年初至今 -62.44%
  • 中海达：周涨跌幅 -4.25%，月涨跌幅 -7.37%，年初至今 -11.84%
  • 海特高新：周涨跌幅 -4.26%，月涨跌幅 -2.02%，年初至今 -11.32%
  • 振芯科技：周涨跌幅 -4.37%，月涨跌幅 -5.30%，年初至今 -31.55%
  • 神剑股份：周涨跌幅 -4.52%，月涨跌幅 -4.98%，年初至今 -41.72%
  • 贵航股份：周涨跌幅 -4.55%，月涨跌幅 -4.12%，年初至今 -46.25%
  • 中航飞机：周涨跌幅 -4.55%，月涨跌幅 -14.67%，年初至今 -32.42%
  • 光电股份：周涨跌幅 -4.56%，月涨跌幅 -7.82%，年初至今 -43.54%
  • 航天晨光：周涨跌幅 -4.59%，月涨跌幅 -14.14%，年初至今 -62.37%
  • 通达动力：周涨跌幅 -4.62%，月涨跌幅 -13.63%，年初至今 -64.37%
  • 星网宇达：周涨跌幅 -4.66%，月涨跌幅 -13.32%，年初至今 -33.55%
  • 航天工程：周涨跌幅 -4.67%，月涨跌幅 -6.63%，年初至今 -46.72%
  • 亿利达：周涨跌幅 -4.67%，月涨跌幅 -12.23%，年初至今 -55.34%
  • 炼石有色：周涨跌幅 -4.69%，月涨跌幅 -3.91%，年初至今 -30.92%
  • 北斗星通：周涨跌幅 -4.72%，月涨跌幅 -8.28%，年初至今 -24.32%
  • 通光线缆：周涨跌幅 -4.75%，月涨跌幅 -8.60%，年初至今 -64.47%
  • 特发信息：周涨跌幅 -4.79%，月涨跌幅 -3.54%，年初至今 -41.42%
  • 佳讯飞鸿：周涨跌幅 -4.81%，月涨跌幅 -6.60%，年初至今 -57.13%
  • 南洋科技：周涨跌幅 -4.95%，月涨跌幅 -13.07%，年初至今 -46.59%
  • 山河智能：周涨跌幅 -4.97%，月涨跌幅 -4.21%，年初至今 -24.85%
  • 康拓红外：周涨跌幅 -4.96%，月涨跌幅 -11.84%，年初至今 -28.98%
  • 烽火电子：周涨跌幅 -4.99%，月涨跌幅 -6.47%，年初至今 -52.58%
  • 航发控制：周涨跌幅 -4.08%，月涨跌幅 -11.68%，年初至今 -46.95%
  • 火炬电子：周涨跌幅 -7.40%，月涨跌幅 -9.96%，年初至今 -27.29%
  • 航空资本：周涨跌幅 -7.53%，月涨跌幅 -9.80%，年初至今 -26.05%
  • 苏试试验：周涨跌幅 -7.54%，月涨跌幅 -15.21%，年初至今 -45.72%
  • 泰胜风能：周涨跌幅 -7.84%，月涨跌幅 -11.80%，年初至今 -61.19%
  • 航天通信：周涨跌幅 -7.90%，月涨跌幅 -9.88%，年初至今 -56.00%
  • 湘电股份：周涨跌幅 -7.23%，月涨跌幅 -8.10%，年初至今 -52.33%
  • 宗申动力：周涨跌幅 -6.39%，月涨跌幅 -8.10%，年初至今 -51.21%
  • 隆鑫通用：周涨跌幅 -6.47%，月涨跌幅 -12.00%，年初至今 -34.09%
  • 永贵电器：周涨跌幅 -6.71%，月涨跌幅 -18.59%，年初至今 -59.05%
  • 中国应急：周涨跌幅 -6.73%，月涨跌幅 -20.16%，年初至今 -50.76%
  • 天虹股份：周涨跌幅 -7.04%，月涨跌幅 -16.80%，年初至今 12.31%
  • 中航电子：周涨跌幅 -7.09%，月涨跌幅 -16.77%，年初至今 -34.52%
  • 中光防雷：周涨跌幅 -7.15%，月涨跌幅 -9.40%，年初至今 -50.79%
  • 光启技术：周涨跌幅 -7.17%，月涨跌幅 -14.73%，年初至今 -60.06%
  • 亚光科技：周涨跌幅 -7.18%，月涨跌幅 -10.10%，年初至今 -27.87%
  • 航发控制：周涨跌幅 -7.23%，月涨跌幅 -11.68%，年初至今 -46.95%
  • 火炬电子：周涨跌幅 -7.40%，月涨跌幅 -9.96%，年初至今 -27.29%
  • 航空资本：周涨跌幅 -7.53%，月涨跌幅 -9.80%，年初至今 -26.05%
  • 苏试试验：周涨跌幅 -7.54%，月涨跌幅 -15.21%，年初至今 -45.72%
  • 泰胜风能：周涨跌幅 -7.84%，月涨跌幅 -11.80%，年初至今 -61.19%
  • 航天通信：周涨跌幅 -7.90%，月涨跌幅 -9.88%，年初至今 -56.00%
  • 湘电股份：周涨跌幅 -7.23%，月涨跌幅 -8.10%，年初至今 -52.33%
  • 宗申动力：周涨跌幅 -6.39%，月涨跌幅 -8.10%，年初至今 -51.21%
  • 隆鑫通用：周涨跌幅 -6.47%，月涨跌幅 -12.00%，年初至今 -34.09%
  • 永贵电器：周涨跌幅 -6.71%，月涨跌幅 -18.59%，年初至今 -59.05%
  • 中国应急：周涨跌幅 -6.73%，月涨跌幅 -20.16%，年初至今 -50.76%

融资余额

• 总体变化：A股47家军工企业融资余额为 344.26亿元，较8月10日减少 0.26亿元。
• 变化较大的公司：
  • 四维图新：新增 1.07亿元
  • 中航飞机：增加 2591万元
  • 中国重工：减少 4661万元
  • 洪都航空：减少 2940万元
  • 北方华创：减少 2905万元

投资建议

• 评级：维持“买入”评级
• 理由：军工行业估值处于历史底部，基本面逐步改善，行业有望进入景气周期。

风险提示

• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性
• 国际局势变化具有不可预知性

公司增发方案及进度

• 主要增发公司：
  • 海兰信：董事会预案，增发价格 16.85元，增发数量 3935.63万股，预计募集资金 6.63亿元，用于融资收购其他资产。
  • 振华科技：证监会核准，增发价格 12.31元，增发数量 9386.84万股，预计募集资金 12.50亿元，用于项目融资。
  • 日发精机：股东大会通过，增发价格 8.75元，增发数量 14285.71万股，预计募集资金 12.50亿元，用于配套融资。
  • 楚江新材：董事会预案，增发价格 6.22元，增发数量 13022.51万股，预计募集资金 8.10亿元，用于融资收购其他资产。
  • 楚江新材：董事会预案，增发价格 6.68元，增发数量 21384.16万股，预计募集资金 7.65亿元，用于配套融资。
  • 航天发展：董事会预案，增发价格 10.69元，增发数量 13561.87万股，预计募集资金 14.50亿元，用于融资收购其他资产。
  • 通达股份：发审委通过，增发价格 4.39元，增发数量 8538.14万股，预计募集资金 5.50亿元，用于项目融资。
  • 利达光电：国资委批准，增发价格 13.45元，增发数量 3852.25万股，预计募集资金 5.18亿元，用于融资收购其他资产。
  • 中航重机：董事会预案，增发价格 7.43元，增发数量 15560.06万股，预计募集资金 17.03亿元，用于项目融资。
  • 景嘉微：股东大会通过，增发价格 12.31元，增发数量 5416.18万股，预计募集资金 10.88亿元，用于项目融资。
  • 长春一东：董事会预案，增发价格 19.4115元，增发数量 4017.49万股，预计募集资金 7.80亿元，用于配套融资。
  • 炼石有色：证监会核准，增发价格 21.98元，增发数量 11193.60万股，预计募集资金 27.93亿元，用于融资收购其他资产。
  • 中船防务：董事会预案，增发价格 24.33元，增发数量 19728.74万股，预计募集资金 48.00亿元，用于融资收购其他资产。

2018年中报业绩预告

• 主要业绩预告公司：
  • 久立特材：预增，净利润下限 11342万元，同比增长 70%。
  • 中兵红箭：扭亏，净利润下限 14500万元，同比增长 7437万元。
  • 利达光电：预增，净利润下限 1944万元，同比增长 130%。
  • 泰豪科技：预增，净利润下限 10500万元，同比增长 55%。
  • 合众思壮：预增，净利润下限 15000万元，同比增长 198%。
  • 中原特钢：续亏，净利润下限 -5000万元，同比增长 30%。
  • 佳讯飞鸿：预增，净利润下限 4615万元，同比增长 40%。
  • 伟星股份：略增，净利润下限 16315万元，同比增长 0%。
  • 银河电子：续盈，净利润下限 7268万元，同比增长 -20%。
  • 成飞集成：续亏，净利润下限 -7000万元，同比增长 -2067万元。
  • 通光线缆：略减，净利润下限 2226万元，同比下降 47%。
  • 华力创通：预减，净利润下限 302万元，同比下降 85%。
  • 通达动力：预减，净利润下限 713万元，同比下降 60%。
  • 航天电器：续盈，净利润下限 13405万元，同比增长 -10%。
  • 博云新材：扭亏，净利润下限 200万元，同比增长 117%。
  • 康达新材：续盈，净利润下限 3046万元，同比增长 -20%。
  • 川大智胜：预增，净利润下限 1919万元，同比增长 40%。
  • 光威复材：略增，净利润下限 20151万元，同比增长 32%。
  • 北方股份：预增，净利润下限 6881万元，同比增长 220%。
  • 宝塔实业：净利润下限 -19.94%，年初至今 -19.94%。
  • 楚江新材：净利润下限 -13.47%，年初至今 -13.47%。
  • 景嘉微：净利润下限 -12.87%，年初至今 -12.87%。
  • 万泽股份：净利润下限 -28.86%，年初至今 -28.86%。
  • 炼石有色：净利润下限 -30.92%，年初至今 -30.92%。
  • 中航重机：净利润下限 -47.86%，年初至今 -47.86%。
  • 航天发展：净利润下限 -53.75%，年初至今 -53.75%。
  • 中国卫星：净利润下限 -42.82%，年初至今 -42.82%。
  • 中船防务：净利润下限 -58.45%，年初至今 -58.45%。
  • 新雷能：净利润下限 67.28%，年初至今 **67.