20210713-万联证券-电气设备行业周观点_硅料价格半年首降_风机价格企稳_11页_1mb

电气设备行业周观点总结（07.05-07.11）

行业核心内容

电气设备行业在2021年7月5日至7月9日期间表现强劲，涨幅达7.16%，远超同期沪深300指数的-0.23%，跑赢指数7.39个百分点，在申万28个行业板块中排名第二。行业整体维持高景气度，尤其在新能源汽车和新能源发电领域表现突出。

主要观点

新能源汽车

• 装车量持续增长：2021年上半年全国动力电池总装车量为52.5GWh，同比增长200.3%。
• 头部企业表现强劲：宁德时代、比亚迪、LG分别以25.76GWh、7.65GWh、4.72GWh的装车量位列前三，同比增幅分别为205.21%、212.24%、182.63%。
• 市场高景气度：新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比增长2倍，表明行业处于扩张阶段。
• 重点推荐公司：宁德时代（300750）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）。

新能源发电

• 光伏产业链价格下行：5月全球太阳能电池片产能利用率降至65%，为一年最低。上周硅片、电池片降价后，硅料价格也出现下调。
• 硅料价格走势：国内单晶复投料均价214.2元/kg，环比下降1.38%；单晶致密料均价211元/kg，环比下降1.12%；单晶菜花料均价208.2元/kg，环比下降1%。
• 预计硅料价格仍有下行空间：由于终端价格松动，硅料价格在下半年可能继续下降。
• 风电行业企稳：风机价格已企稳，金风科技和中车株洲分别中标108MW和150MW风机项目，均价分别为2420元/kW和2530元/kW。
• 重点推荐公司：隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）、京运通（601908）、金风科技（002202）、明阳智能（601615）。

氢能

• 行业会议即将召开：2021上海国际氢能与燃料电池汽车技术大会暨展览会（FCVE）将于7月14日至16日在上海举行，预计吸引5000余家相关企业参与。
• 推动商业化发展：大会将加强氢能电池与加氢站设备产业链的全球合作，提升氢能相关标的的关注度。

电气设备

• 政策利好：国务院常务会议设立支持碳减排货币政策工具，推动清洁能源发展，并启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。
• 行业景气度提升：政策支持将带动清洁能源发电需求，利好电气设备板块。

关键信息

• 市场表现：电气设备行业整体表现优异，涨幅为7.16%，在申万一级行业中排名第二。
• 子行业表现：电源设备涨幅最大（8.29%），中压设备涨幅为11.29%。
• 个股表现：合纵科技涨幅最高（37.70%），友讯达跌幅最大（-9.28%）。
• 行业趋势：光伏产业链价格持续下行，风电行业价格企稳，氢能行业关注度提升。
• 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源汽车安全风险、疫情影响光伏市场解封、原材料价格波动、海上风电审批和开工不及预期、风电项目并网不及预期、光伏装机增长不及预期、电网投资不及预期。

投资策略

• 新能源汽车：建议关注宁德时代、当升科技、璞泰来等龙头企业。
• 新能源发电：重点关注光伏和风电领域，推荐隆基股份、通威股份、晶澳科技、福莱特、京运通、金风科技、明阳智能。
• 氢能：关注FCVE大会带来的行业热度提升，相关标的市场关注度有望提高。
• 电气设备：受益于碳减排政策，建议关注清洁能源发电相关电气设备公司。

重点推荐公司估值一览

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。

投资评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上；
• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

估值数据来源

• 数据来源于携宁科技云估值和万联证券研究所。