20240727-天风证券-可转债市场每周复盘_转债压估值行情持续_6页_833kb

总结：可转债市场估值与风格表现

2024年7月27日发布的可转债市场复盘报告显示，本周市场延续“偏债占优”风格，不同评级和风格的转债表现分化。截至当周最后一个交易日，高评级转债相对低评级转债超额收益为0.03%，大额转债相对小额转债超额收益0.06%，而偏股转债相对偏债转债超额收益达-222%。整体来看，偏债转债依然是市场主导风格。

估值表现

转债市场的估值总体偏弱，百元溢价率收于1.99%，较前周下跌2.33%，处于近半年0%和近两年0%的历史分位水平，显示估值已处于较低区间。全周转债估值最低点出现在周五，全口径转债转股溢价率中位数下降19.5%至4.916%。偏股转债方面，转股溢价率中位数降至6.61%，处于近半年13.4%分位。偏债转债的纯债溢价率中位数收于-0.32%，处于近半年16%分位。

极端溢价与风险

在极端定价方面，本周跌破面值的转债有115只，跌破债底的转债为184只，YTM大于3%的转债达207只，数量均处于较高历史分位水平。偏债转债YTM中位数为3.21%，与其他期限的信用债相比，YTM保持较高水平，说明债底支撑较强。

风险提示

报告提醒投资者关注历史统计规律失效、资金流动性变化、转债条款博弈、业绩披露不及预期及宏观超预期事件等风险。

结束