20241130-天风证券-可转债市场每周复盘_小额低评级转债占优_转债估值略升_6页_935kb

可转债市场周度复盘（20241130）

本周可转债市场呈现小额低评级偏股转债占优的特征。数据显示，低评级转债相对高评级转债获得138%的超额收益，而小额转债相对大额转债超额收益达到-0.62%。偏股转债相对于偏债转债则展现出129%的超额收益，强化了“小额低评级偏股”的赚钱效应。

转债估值方面，截至报告日，百元溢价率小幅上升0.4个百分点，达到18.76%，处于近半年35.2%历史分位和近一年16.7%历史分位。转股溢价率中位数下降显著，纯债溢价率则有所上升，反映不同类型转债的估值结构变动。

此外，极端定价标的数量有所增加，YTM水平及信用资质分化也需引起关注。调整后的百元溢价率略有上升，但仍处于相对合理区间。

风险提示包括历史规律失效可能、资金流动超预期、条款博弈风险以及宏观事件等多方面内容。