20161121-第一创业-大类资产配置周报_美元突破100_大宗商品调整_12页_815kb

大类资产配置周报总结

核心内容概览

本报告为第一创业证券研究所发布的周报，主要分析了近期全球主要资产类别表现，包括股票市场、大宗商品市场和外汇市场，并提出相应的投资配置建议。

主要观点

1. 美元突破100，大宗商品调整

• 美元指数：上周上涨2.4%，刷新13年新高，收于101.34，12月加息概率升至98%，加息已接近确定。
• 美股市场：保持强势，标普500指数上涨0.81%，道琼斯指数创历史新高，但面临获利了结压力，短期建议观望。
• A股市场：沪指微跌0.1%，创业板指数小幅上涨0.51%。短期存在结构性机会，建议关注次新股、国企改革、券商板块。
• 港股市场：恒生指数下跌0.83%，受美元走强和深港通延迟影响。但中长期估值优势明显，建议逢低布局，重点关注医药、基建、电信及博彩板块。
• 大宗商品市场：黑色系领跌，黄金、白银延续下跌，原油小幅反弹。短期建议做多焦炭焦煤，黄金有望反弹，但需关注意大利宪改公投等政治风险。

关键信息

股票市场

• A股：

  • 沪指下跌0.1%，创业板上涨0.51%。
  • 次新股：年报高送转预期叠加业绩增长，具备上涨持续性。
  • 券商板块：沪港通即将开通，基金排名竞争利好板块上涨。
  • 国企改革：政策推进加快，上海凤凰等个股表现突出。

• 港股：

  • 恒生指数下跌0.83%，短期震荡，中长期配置价值仍高。
  • 建议布局医药、基建、电信等前期涨幅落后但基本面稳健的板块。
  • 逢低布局深港通相关标的，如汽车、基建等。
  • 配置通胀主题及人民币贬值受益个股。

• 美股：

  • 标普500上涨0.81%，道琼斯指数创新高。
  • 银行、电信板块表现较好，生物科技、家庭用品表现落后。
  • 建议投资者观望，因高估值与加息预期可能带来压力。

大宗商品市场

• 黑色系：

  • 铁矿石主力合约下跌10.3%，螺纹钢下跌11.3%，焦炭下跌6%，焦煤下跌5%，动力煤下跌7.2%。
  • 短期焦煤焦炭期货价格有望超跌反弹，动力煤下跌动能不足。
  • 钢厂库存低位，环保限产政策支撑钢材价格。

• 贵金属：

  • 黄金下跌1.64%，白银下跌4.55%。
  • 黄金价格已处于跌下末端，短期可关注12月4日意大利公投带来的避险需求。

• 原油：

  • 布伦特原油上涨4.72%，WTI原油上涨5.25%，短期维持45-50美元区间震荡。
  • OPEC限产预期支撑油价，但基本面供过于求尚未改善，需防范限产谈判不及预期。

外汇市场

• 美元指数：持续上涨，受美国经济数据向好和美联储加息预期推动。
• 欧元：下跌1.39%，收于1.06，短期反弹空间有限，需防范意大利公投带来的政治风险。
• 其他货币：日元、英镑、澳元等均出现贬值趋势，美元强势背景下避险资金流入。

配置建议

风险提示

• 政治风险：意大利宪改公投可能引发市场波动。
• 美元风险：美元指数上涨可能持续，对贵金属和新兴市场造成压力。
• 原油基本面：供需关系尚未改善，需防范限产谈判不及预期。

总结

整体来看，美元持续走强，美国经济数据向好，美联储12月加息几成定局。A股市场结构性机会仍存，港股具备中长期配置价值，建议逢低布局。大宗商品市场整体调整，黑色系短期反弹预期较强，黄金短期有望反弹。投资者应关注政治事件与货币政策动向，合理配置资产以应对市场不确定性。