20161121-兴业研究-G7汇率和商品周报_12月加息充分定价_美元突破100_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本周美元指数强势上涨，录得五连阳，突破近两年盘整上限100，创下13年来新高。美元的上涨主要受到三方面因素推动：美联储接近加息、特朗普财政刺激计划提振通胀预期以及经济数据利好。尽管美元强势，但需警惕财政刺激不及预期导致的交易反转。

主要观点

• 美元指数：12月加息预期充分定价，美元指数突破101，技术面上可能继续上攻至102，但面临超买压力，若回调，支撑位为99。
• 欧央行：可能延长量化宽松（QE），但需等待12月会议决定。欧元区经济数据尚可，但受强势美元和欧洲政治风险影响，欧元承压。
• 英镑：10月CPI不及预期，但通胀前景看好，英镑成为G7非美货币中最“抗跌”的。预计震荡区间为1.23至1.27。
• 日元：日本央行控制利率曲线，导致日元延续贬值。若美元走强，日元可能进一步承压，但若美元回调，日元或有升值机会。
• 贵金属：美元强势压制金价，但黄金净多头增加，表明市场信心回升。关键支撑位为1200美元/盎司和16美元/盎司，未来若守住支撑位，贵金属有望反弹。
• 原油市场：OPEC冻产协议即将达成，市场预期积极，油价触底回升。预计11月30日达成协议，冻产时长可能为6个月，支撑位45美元/桶，阻力位49美元/桶。
• 有色与黑色：整体偏弱，铜价和铁矿石等品种大幅下跌，技术面呈现下跌通道。短期建议谨慎做空，但需关注基本面变化。
• 农产品：内外盘分化持续，玉米有望去库存，大豆受压榨量增长利好，但内盘表现偏弱。

关键信息

美元指数

• 本周收于101.3454，突破100，创13年新高。
• 美联储12月加息概率超90%，但中长期加息路径未变。
• 若财政刺激不及预期，美元可能承压贬值。

欧元

• 欧央行可能延长QE，但预计不会在12月宣布。
• 欧元区经济数据尚可，但受美元强势和意大利政治风险影响，欧元承压。
• 技术支撑位为1.05，阻力位为1.06。

英镑

• 10月CPI同比增0.9%，低于预期，但前景看好。
• 英国退欧进程反复，但英镑抗跌表现突出。
• 预计震荡区间为1.23至1.27。

日元

• 日本央行通过固定利率购买国债，控制收益率曲线。
• 美日实际收益率差扩大，推动日元贬值。
• 技术支撑位为106，阻力位为113。

贵金属

• 美元强势压制金价，但CFTC黄金净多头增加，显示底部临近。
• 黄金关键支撑位为1200美元/盎司，白银为16美元/盎司。
• 12月加息后，贵金属可能迎来反弹。

能源

• OPEC冻产协议即将达成，预计11月30日签署。
• 冻产时长可能为6个月，具体产量目标或有微调。
• 油价预计震荡偏强，支撑位45美元/桶，阻力位49美元/桶。

有色与黑色

• 铜价受供需和美元走强影响，周内下跌。
• 黑色系品种（如铁矿石、螺纹钢）大幅下挫，技术面偏空。
• 建议短期谨慎做空，关注基本面变化。

农产品

• 内外盘分化持续，玉米有望去库存，大豆受压榨量增长利好。
• 内盘玉米和大豆表现偏弱，外盘则相对较强。

总结

本周全球金融市场受到美元强势上涨的影响，非美货币普遍承压。美联储12月加息预期明确，但中长期加息路径未变，需警惕财政刺激不及预期带来的市场反转。OPEC冻产协议有望在11月30日达成，将对油价形成支撑。贵金属在美元压制下承压，但市场信心回升，关键支撑位面临考验。有色与黑色板块整体偏弱，技术面与基本面均不利。农产品市场分化持续，玉米有望去库存，大豆表现相对稳定。整体来看，市场仍需关注美联储政策、OPEC冻产协议及欧洲政治风险等关键因素对后续走势的影响。