建材、建筑行业定期报告：建材需求暂受雨季扰动，基建REITs正式起步-20200613-招商证券-32页_1mb

建材与建筑行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年6月13日建材与建筑行业的市场动态、价格走势及投资建议。整体来看，建材行业表现优于建筑行业，其中水泥价格因南方雨季影响出现季节性回落，玻璃行业则呈现小幅上涨趋势，玻纤市场保持稳价观望。建筑行业则因基建REITs的启动和政策支持而回暖。

主要观点

水泥行业

• 受南方雨水天气影响，水泥价格出现季节性回落，周环比下跌0.3%。
• 价格回落地区主要为浙江、江苏、福建、安徽北部和贵州遵义，幅度10-30元/吨；报价上涨地区为河南、湖北西部、四川广元和云南曲靖。
• 西北和华北地区出货情况相对较好，维持在8成或正常水平。
• 预计随着极端天气缓解，下游需求将有所恢复，销售压力减轻。
• 重点推荐：祁连山

玻璃行业

• 本周全国建筑用白玻平均价格为1469元，环比上涨21元，同比下跌29元。
• 玻璃产能利用率为66.45%，环比持平，同比略有下降。
• 行业库存为4976万重箱，环比减少18万重箱，同比增加622万重箱。
• 本周玻璃现货市场走势尚可，市场情绪有所回落，成交价格小幅上涨。
• 北方农忙和南方雨季影响终端市场需求，采购速度有所减缓。
• 重点推荐：亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建

玻纤行业

• 无碱粗纱市场基本稳定，部分企业小幅上调毡用及板材价格。
• 电子纱市场维持弱势平稳，价格暂稳运行。
• 部分产线点火投产，后期供应压力加大。
• 重点推荐：中材科技

建筑行业

• 央企首单基础设施类REITs簿记发行，标志着基建投融资新模式的启动。
• 5月新增信贷达1.5万亿元，M2增速回升，利好基建融资。
• 财政部推动资金直达基层和民生，基建作为“六稳”“六保”重点受益。
• “两新一重”政策继续推进，交通强国战略推动基建投资。
• 建材和建筑行业整体估值偏低，具备投资潜力。

关键信息

行业数据

• 建材行业：本周上涨0.70%，建筑行业下跌1.72%。
• 建材板块PE：整体为10倍，其中水泥制造7.9倍，管材15.5倍。
• 建筑板块PE：整体为6倍，其中房屋建设5.0倍，国际工程承包7.8倍。

个股表现

• 建材行业涨幅前五：恒通科技（22.7%）、亚玛顿（18.19%）、*ST华塑（16%）、福莱特（12.3%）、再升科技（8.65%）。
• 建材行业跌幅前五：兔宝宝（-7.02%）、深天地A（-5.72%）、永和智控（-4.91%）、科顺股份（-4.9%）、海南瑞泽（-4.74%）。
• 建筑行业涨幅前五：百利科技（18.06%）、华图山鼎（14.72%）、延长化建（10.12%）、光正集团（7.95%）、棕榈股份（6.83%）。
• 建筑行业跌幅前五：东南网架（-7.39%）、名家汇（-6.54%）、铁汉生态（-5.95%）、北新路桥（-5.86%）、延华智能（-5.74%）。

行业动态

• 宏观层面：5月M2同比增长11.1%，新增信贷达1.5万亿元，财政政策更加积极。
• 基建行业：交通强国战略推进，城际和农村交通基础设施建设加速。
• 房地产行业：房企融资难度加大，5月土地市场量跌价升，但新增房地产企业数量增长。

风险提示

• 基建与房建投资不及预期
• 原材料价格大幅上涨

图表摘要

• 图1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）
• 图3-图8：各区域水泥均价变化
• 图9：全国水泥库容比（%）
• 图10：全国主要城市玻璃价格走势（元/吨）
• 图13-图16：建材与建筑行业及子行业表现
• 图17-图19：各行业及子行业最新PE（2020，整体法）

总结

本周建材行业表现优于建筑行业，其中水泥行业受雨季影响出现季节性回落，玻璃行业小幅上涨，玻纤市场稳价观望。建筑行业受益于基建REITs的启动和政策支持，整体回暖。重点推荐个股包括亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建，同时需关注原材料价格波动带来的风险。