20210203-山西证券-家电行业月报_白电产品升级趋势明显_集成灶市场份额将继续扩大_17页_1mb

报告摘要

家电行业月报总结

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的家电行业定期报告，重点分析了2020年1-12月及2021年1月的行业动态、产销数据、原材料价格走势及投资建议等内容，旨在为投资者提供全面的行业洞察与决策参考。

主要观点与关键信息

行业整体表现

2021年1月：家电板块整体表现不佳，上证综指上涨0.29%，而家电板块下跌2.47%，排名28个申万一级行业第18位，较上月下降11位。
资金流向：1月家电板块资金净流出率-1.9%，较上月流出继续增加，排名上升2位。
个股表现：本月涨幅前五的个股包括奥马电器（40.4%）、聚隆科技（31.07%）、科沃斯（24.82%）、天际股份（24.73%）和浙江美大（21.78%）。

产销数据

空调

2020年1-12月：产量14491万台（-5.2%），销量14147万台（-6%），出口6118.5万台（+4.6%），内销8020万台（-13%）。
12月：产量1285万台，销量1156万台，出口549万台（+30%），内销607万台（-6.5%）。
趋势：疫情加速线上渠道扩张，2020年线上零售量首次超过线下。产品结构升级和原材料价格上涨促使价格战停止，健康空调关注度提升。

洗衣机

2020年1-12月：产量6429万台（-2.7%），销量6324万台（-4.7%），内销4293.5万台（-4.7%），出口2030万台（-4.4%）。
12月：产量658.2万台（+8%），销量628.5万台（+0.03%），出口186.5万台（+2%），内销442万台（+3%）。
趋势：滚筒洗衣机销量占比达49%，首次超过50%。健康洗涤和“洗衣+护衣”功能创新，大容量、洗烘一体机成为发展趋势。

冰箱

2020年1-12月：产量8443万台（+8%），销量8447万台（+9%），出口4177万台（+22%），内销4270万台（-1.6%）。
12月：产量788.5万台（+15.4%），销量785万台（+22.2%），出口388万台（+46%），内销397万台（+5.4%）。
趋势：大容积趋势明显，十字冰箱扩张迅速，市场份额位居品类第二。健康功能产品热度上升，面板材质向玻璃和岩板转变，推动产品结构升级。

彩电

2020年1-12月：产量15133万台（+2%），销量14855.4万台（+1.1%），出口10038.5万台（+7.5%），内销4817万台（-10%）。
12月：产量1298万台（-2%），销量1289万台（-2%），出口813万台（+5%），内销476万台（-12%）。
趋势：成本上涨和高端大尺寸市占率增长推动彩电单价上升，面板价格连续8个月上涨，四季度整机零售均价环比上涨19.4%。

原材料价格走势

钢材：冷轧板、板材、镀锌板环比分别下降5.4%、2.3%、3.2%。
塑料：中塑指数、PP、ABS环比分别上涨2.1%、2.1%、2.8%。
金属：铜价在1月曾达59140元后回落，环比无变动；铝价下跌4.7%。
液晶面板：32寸、50寸、55寸、65寸面板价格分别上涨4.6%、5.4%、2.8%、2.7%。

行业动态

商务部鼓励汽车下乡和家电以旧换新，支持农村消费潜力释放。
2020年空气净化器销量同比下降18.5%，线上渠道成为主流，占总销售额的76.8%。
白电销量涨跌不一，其中冰箱产量增长8.4%，空调产量下降8.3%，洗衣机产量增长3.9%。
家电出口同比增长14.2%，彩电厂商全年出货3969万台，同比下降10.7%。

公司重要公告

多家上市公司发布2020年度业绩预告，其中部分公司净利润大幅增长，如科沃斯（净利润增长388.79%-421.93%）、兆驰股份（净利润增长40%-60%）等。
也有部分公司出现亏损或业绩下滑，如惠而浦、长虹美菱等。

投资建议

白电：在产品结构升级和原材料价格上涨推动下，建议关注美的集团和海尔智家，它们在行业均价回升中占据有利位置。
电视行业：随着8K、量子点、OLED等新技术推动，建议关注兆驰股份（LED外延片及芯片项目）和TCL（MINILED电视发布）。
集成灶：线上渠道发展迅速，市场份额持续增长，建议关注浙江美大（渠道与品牌优势）和火星人（线上市场份额远超行业平均）。

风险提示

海外疫情反复：可能影响出口市场。
产品升级缓慢：影响行业增长动力。
消费需求不振：可能抑制市场表现。
地产调控政策风险：可能影响家电销售。

总结

整体来看，家电行业在2020年经历了疫情带来的冲击与市场结构的调整，部分品类如空调、洗衣机和冰箱在2020年全年和12月均表现出一定的复苏迹象，尤其是线上渠道的扩张和健康功能产品的崛起。彩电行业则面临成本上涨和高端化趋势的双重影响，价格持续上扬。原材料价格波动对行业成本构成一定压力，但部分企业通过产品升级和技术创新保持竞争力。在投资方面，建议关注具备市场竞争力和技术优势的龙头企业。同时，需警惕海外疫情、产品升级速度及政策变化等潜在风险。

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