20211219-国信证券-家电行业周报_家电零售跟踪_白电景气承压_集成灶增长超20__14页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年12月19日发布的家电行业周报，对家电行业主要品类的零售表现、市场动态及投资建议进行了详细分析，整体维持“超配”评级。

主要观点

1. 家电行业整体表现

• 家电板块周相对收益为-2.00%，表现不佳。
• 原材料价格波动：LME3个月铜价下跌0.3%，铝价上涨3.6%，冷轧价格下跌1.2%。
• 海运价格维持高位，出口集运指数波动，美西线下跌0.32%，美东线上涨1.31%，欧洲线下跌2.06%。
• 北向资金对美的、格力、海尔持股比例变化分别为-0.12%、-0.27%、+0.43%。

2. 白电表现

• 白电整体承压，空调、冰箱、洗衣机零售额均出现下滑。
• 空调：11月零售量/额同比-14.3%/-18.1%，线上销售额下滑12.6%，线下销售额下滑21.4%。均价连续13个月上涨，线上均价增长3.1%，线下均价增长4.6%。美的、海尔表现更为稳健。
• 冰箱：11月线上增长4.6%，线下下滑9.1%。海尔表现优于行业，线上线下销售额分别增长19.3%和下降4.7%，均价分别增长3.1%和25.1%。
• 洗衣机：11月零售额同比下降9.5%，线上/线下分别下降8.7%和14.5%。小天鹅和海尔表现优于行业，海尔线上线下销售额分别增长1.6%和下降11.9%。

3. 集成灶表现

• 集成灶继续保持高景气，11月线上销售额增长36.1%，线下增长17.2%。均价线上增长21.8%，线下增长14.3%。
• 火星人市场份额领先，线上市占率24.1%，线下市占率23.3%。其他头部品牌如美大、亿田、帅丰线上市占率分别提升至16.2%、9.9%、10.3%。

4. 投资建议

• 白电：推荐海尔智家（效率提升）、美的集团（B端再造增长）、海信家电（切入新能源热管理）。
• 厨电：推荐火星人（高增长强激励）、亿田智能、帅丰电器（全维度改善）。
• 小家电：推荐极米科技（智能投影龙头）、光峰科技（激光技术龙头）、倍轻松（局部按摩器）、JS环球生活（出海小家电龙头）及Vesync。

关键信息

重点数据跟踪

• 市场表现：家电板块周跌幅3.98%，沪深300指数周跌幅1.99%，相对收益为-2.00%。
• 原材料：LME3个月铜价9500美元/吨，铝价2710美元/吨，冷轧价5462元/吨。
• 海运价格：美西线集运指数2430.46，美东线2521.84，欧洲线5055.51。
• 北向资金：美的、格力、海尔陆股通持股比例变化分别为-0.12%、-0.27%、+0.43%。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 疫情导致产销波动。
• 市场竞争加剧。
• 需求增长不及预期。
• 原材料大幅上涨。

行业动态

• 奥维云网数据显示，2021年1-10月精装修市场智能开关配置率增长至14%，内资品牌增长较快。
• 产业在线发布16条举措提振工业经济，包括原材料保供稳价、释放消费潜力等。
• 集成水槽（洗碗机）市场增长显著，1-11月零售额同比增长10.2%，集成洗碗机增长200.8%。
• 中央空调在精装修市场中配套率升至35%，成为逆市亮点。

公司公告

• 科沃斯：拟使用可转债募集资金9.55亿元用于机器人和国际化项目。
• 海尔智家：向生活电器现金增资35亿元，成立智慧生活家电事业部。
• 海立股份：富生控股及葛明先生累计减持1.67%。
• 倍轻松：累计获得政府补助915.61万元。
• 苏泊尔：拟实施股票激励计划，授予293人限制性股票。
• 火星人：通过可转债议案，募集资金不超过6.8亿元。