20231008-国联证券-四季度展望_筑底回升_准备可能的风格切换_44页_1mb

四季度市场策略

1. 风格与行业偏好

• 大盘蓝筹占优：历史数据显示，四季度宽基指数（如沪深300、上证50）上涨概率提升，金融地产（银行、非银金融）、消费板块（如家用电器、食品饮料）表现较强，胜率较高。
• 行业轮动：工业利润增速拐点显现（8月利润同比增速转正），Q3下跌行业（如建筑装饰、家用电器）有望反转，Q3上涨行业（如非银金融）或延续上行。

2. 政策与宏观背景

• 政策支持：央行多次降准降息，稳增长政策（如城中村改造、地产宽松）落地，市场情绪逐步回暖。
• 海外参考：日本与美国经济复苏经验显示，政府主导投资与政策调控对股市提振显著。

3. 配置建议

• 宽基指数与顺周期行业：被动去库与主动补库存过渡期，宽基指数（如沪深300）、家电、建材等行业具备配置价值。
• 城中村改造主题：关注本地化房地产企业及建材龙头（如东方雨虹、中国联塑），规划设计公司如华阳国际亦具潜力。

风险提示

• 不确定性：美联储政策、地缘政治、经济超预期下行等可能影响市场。

数据支撑：

• 家电、有色金属等细分行业库存处于历史低位，主动补库存信号明确。
• 宽基指数股权风险溢价高企，市场性价比突出。