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2025-06-04 燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面，旨在为市场参与者提供参考信息，而非具体投资建议。

主要观点

市场基本面

• OPEC+增产幅度未超预期：OPEC+8国增产幅度未超出市场预期，对油价影响有限。
• 地缘政治因素支撑：俄乌局势紧张以及欧盟对俄能源制裁的收紧，对油价形成一定支撑。
• 整体趋势偏多：基本面因素对市场偏多。

基差情况

• 新加坡高硫燃料油：现货价格为415.10美元/吨，基差为166元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油：现货价格为494.5美元/吨，基差为186元/吨，现货升水期货。
• 基差趋势偏多：基差维持升水状态，显示市场对现货的偏好。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：5月28日当周库存为2201.9万桶，较前一周减少362万桶，库存下降趋势明显。
• 库存变化偏多：库存下降对市场偏多。

盘面分析

• 价格运行区间：价格在20日线上方，20日线偏平，显示市场趋势中性。
• 主力持仓：高硫和低硫燃料油主力均持有空单，且空单减少，偏空。
• 短期预期：原油收盘上涨，消息面有所支撑，短期对燃油有一定助力。

价格预期

• FU2507合约：预计在2920-2970美元/吨区间运行。
• LU2507合约：预计在3520-3570美元/吨区间运行。

关键信息

近期多空因素

• 利多因素：

  • OPEC+额外减产延续，执行情况有待跟踪。
  • 中国进口配额下放，提升市场供应预期。

• 利空因素：

  • 需求端乐观仍需验证。
  • 俄罗斯制裁可能放松，影响市场情绪。

行情驱动

• 供应端减产待观察：OPEC+减产执行情况将影响市场供需关系。
• 需求端中性：需求增长尚未得到充分验证，市场情绪偏中性。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏：可能影响减产执行，导致供应增加。
• 战争风险升级：可能加剧地缘政治不确定性，影响油价走势。

行情数据

每日期货行情

每日现货行情

新加坡库存季节走势

• 库存下降趋势：5月28日库存较前一周大幅下降362万桶，库存水平降至2201.9万桶。
• 库存季节性波动：库存变化显示季节性调整，但近期下降明显。

高低硫期货价差

• 价差走势：价差图显示高低硫燃料油价差变化趋势，需结合市场供需及价格波动进一步分析。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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