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燃料油早报总结（2024-06-20）：

大越期货报告指出，燃料油市场整体呈现偏多态势。基本面方面，成本端油价企稳回升，俄罗斯高硫燃油出口减少，新加坡供给压力下降，同时中国炼厂高硫进料需求走强，中东和南亚发电需求逐步进入旺季，利多因素占优。基差显示，新加坡高硫380燃料油折盘价为3666元/吨，FU2409收盘价3510元/吨，基差156元，体现期货贴水现货，偏多。库存数据表明，新加坡高低硫燃油总量1916万桶，环比增159%，维持在5年均值下方，库存稳定，偏多。盘面价格运行在20日线上方且向上，显示短期支撑，偏多。主力持仓呈现净空头，但空头增加，短期压力存在，偏空。

预期方面，成本端油价回升支撑市场，基本面整体平稳，预计燃料油震荡偏多运行。影响因素中，利多包括俄罗斯炼厂受袭减产、中东和南亚需求旺季；利空涉及西半球套利货流入增加亚太、全球航运需求疲软、以及亚太低硫需求淡季。主要逻辑是成本回升带动高硫燃料油走强，高低硫价差预计继续回落；风险点包括中东局势缓解和俄罗斯出口增加可能逆转基本面。

总体上，报告强调燃料油基本面支撑较强，但需警惕外部风险，短线震荡偏多基调为主。