20240130-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

燃料油市场现状分析总结：

证券代码：839979
大越期货投资咨询部观点：

1. 基本面中性，成本端油价低位震荡回升；供给方面，俄罗斯和中东高硫燃料油出口增加，亚洲市场压力增大；需求方面，中、美炼厂进料需求偏弱，中东、南亚发电需求进入淡季。
2. 基差偏多：新加坡高硫380燃料油折盘价3206元/吨，FU2403期货收盘价3121元/吨，基差85元，贴水现货。
3. 库存偏多：新加坡高低硫燃油库存2102万桶，环比减少658%，低于5年均值水平。
4. 盘面偏多：价格运行在20日线上方，均线向上。
5. 主力持仓偏空：净空头，空头减仓。
6. 短期预期：成本端油价回暖，基本面承压，预计燃料油震荡运行为主。

影响因素：

• 利多：红海局势升级增加低硫燃料油供应风险；套利窗口关闭限制2月到港量。
• 利空：中东、南亚消费淡季；俄罗斯高硫出口增长；春节假期导致航运需求季节性低迷。

主要逻辑：成本端油价支撑短期震荡；高低硫燃油基本面分化，低硫强于高硫。
主要风险：巴以冲突缓解、俄罗斯出口增加、天然气紧张超预期。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。