20250711-中航期货-铝产业链周度报告_17页_915kb

铝产业链周度报告总结

报告摘要与核心观点

• 报告强调宏观因素如美联储利率分歧和关税影响，以及国内情绪回升对铝价支撑。
• 供应方面，电解铝产量稳定，产能高位运行，铝水比例高，导致低库存格局。
• 需求受淡季影响，下游开工率下滑，地产疲软，但汽车出口增长提供部分支撑。
• 铝价关注上方21000一线压力，整体偏强震荡。

多空焦点分析

• 多因素：美联储可能降息，关税影响温화，宏观情绪改善，成本端支撑。
• 空因素：失业金数据不稳，下游需求抑制，库存绝对值低但累库风险隐含风险。

数据分析

• 供应：5月铝产量增长5.0%，氧化铝产量高位；产能接近天花板。
• 需求：地产投资连续负增长，汽车出口强劲但铝材产量淡季下滑。
• 库存：国内社会库存绝对低位，伦铝库存回升；氧化铝库存季节性波动。
• 价格：现货升贴水变化，国内贴水转升水，国际市场升水转贴水。

后市研判

• 铝价偏强震荡，建议关注21000关口压力。
• 沪铝交易策略：等待压力测试，警惕库存不足风险。