20241206-中航期货-铝产业链周度报告_17页_1mb

铝产业链周度报告总结

行业现状

当前制造业PMI继续处于景气区间，国内多项刺激政策协同发力，市场对增量政策预期升温。电解铝产能稳步上升，产量环比增长，但利润空间受成本抬升影响收窄。

关键数据

• 电解铝产量：10月产量环比增长36%，运行产能同比增幅扩大。
• 成本压力：氧化铝价格持续走高，1-10月累计同比增长70%，推动铝企利润下滑。
• 库存变化：国内电解铝社会库存处于较低水平，全球交易所铝库存同步下降。

多空因素

多方关注成本支撑和政策利好，库存处于低位；空方关注美元指数走势和消费淡季到来。

后市观点

短期内铝价运行区间在20000元/吨附近，主要关注宏观情绪的变化。随着政策利好逐步落地，叠加年末赶单因素，消费表现仍有韧性，供应端产能逐步释放可能会带来上行压力，但整体维持震荡格局。