20250711-中航期货-螺矿产业链周度报告_25页_6mb

螺矿产业链周度总结

螺纹钢

多空因素

• 多头：关税推迟实施（8月1日生效），市场风险偏好改善；反内卷情绪提振需求预期；焦煤价格上涨提供成本支撑。
• 空头：6月PPI同比降幅扩大，需求不足压力仍存；钢厂限产导致产量下降；钢材表需回落。

数据分析

• 价格与基差：现货价格上涨，基差继续收缩。
• 终端需求：汽车产销同比增速超10%，挖掘机销量同比增速转正，但造船新订单同比下滑。
• 供需平衡：钢厂盈利维持高位（盈利率59.74%），产量略有上升，但高炉开工率下降，库存小幅去库。
• 政策：“反内卷”倡议发布，但实际影响有限；政治局会议需关注政策落地情况。

铁矿石

多空因素

• 多头：关税推迟至8月1日，市场情绪好转；港口库存去化，需求支撑；钢厂利润高位，铁水产量仍处高位。
• 空头：6月PPI同比降幅扩大，终端需求偏弱；铁矿发运减少，到港增加，但钢厂检修影响产量。

数据分析

• 全球供需：5月进口铁矿减少，发运量环比下降；6月底至7月初到港量增加，疏港量上升。
• 市场表现：现货价格上涨，基差运行在平水附近。
• 港口库存：全国45港进口铁矿库存下降，疏港改善。
• 铁水产量：本周降至239.81万吨，但仍处于高位。

后市研判

• 螺纹钢：短期震荡偏强，关注7月政治局会议指引，需求若改善则上涨动能增强。
• 铁矿石：短期震荡偏强运行，驱动因素为政策预期与需求支撑，需跟踪“反内卷”政策落地情况。