20150817-信达证券-化工行业2015年第34周周报_增值税对化肥市场影响尚未显现_草甘膦止跌反弹_40页_1mb

增值税对化肥市场影响尚未显现，草甘膦止跌反弹

核心内容概览

本报告为2015年第34周化工行业周报，分析了化肥、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等领域的价格走势与市场动态。整体来看，化肥市场受增值税恢复影响尚不明显，草甘膦价格止跌反弹，而其他产品如尿素、合成氨、一铵等价格出现下跌，部分产品如硫酸钾价格下跌，复合肥市场维持平稳。同时，报告还对行业基本面、产能变化及未来走势进行了分析。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际市场：美国海湾尿素价格上涨1.2%至303美元/吨，波罗的海尿素价格上涨3.1%至268美元/吨。
• 国内市场：山东尿素价格下跌0.6%至1580元/吨，合成氨价格下跌3.9%至2220元/吨。
• 成本分析：国内外合成氨原料成本差距扩大，国内尿素成本支撑较弱。
• 趋势预测：国内尿素价格可能在未来一周反弹，受出口量增加和产能调整影响，行业基本面趋于平缓。

2. 磷肥

• 国际市场：DAP价格下跌，摩洛哥DAP价格下跌3.2%至480美元/吨。
• 国内市场：一铵价格下跌4.5%至2100元/吨，二铵价格保持稳定。
• 成本分析：国内磷矿石价格折价518元/吨，硫元素折价134元/吨。
• 趋势预测：2015年全球钾肥需求预计回落至5800-5900万吨，但仍是近年来较高水平。国内一铵出口量同比增长133.6%，对国内市场有支撑作用。

3. 钾肥

• 国际市场：氯化钾价格保持稳定。
• 国内市场：天津青上硫酸钾价格下跌7.9%至2800元/吨，国内钾肥社会库存较大，短期需求不足。
• 趋势预测：后期钾肥价格上涨已成定局，但涨幅可能低于国际市场。

4. 复合肥

• 市场表现：复合肥价格平稳运行，秋季备肥逐步推进。
• 成本分析：原材料价格小幅下降，但恢复征收增值税对市场形成一定支撑。
• 趋势预测：短期内复合肥市场以消化库存为主，后期随着原材料价格回升，市场需求有望改善。

5. 农药

• 草甘膦：扬农草甘膦价格上涨3.1%至23606元/吨，市场开工率下调，部分企业检修，后期价格仍有上涨空间。
• 原材料：甘氨酸价格下跌1.7%至9500元/吨，产业链陷入价格下跌循环。
• 趋势预测：草甘膦价格有望继续上涨，但需关注市场需求变化。

6. 农产品

• 国际市场：玉米价格下跌2.2%，小麦价格上涨0.2%。
• 国内市场：玉米价格上涨0.3%，小麦价格上涨0.7%。
• 趋势预测：农产品价格维持低位，对化肥市场形成一定压力。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 国际市场：磷酸价格稳定，黄磷价格维持在12650元/吨。
• 国内市场：黄磷价格走低，对磷酸成本支撑薄弱。
• 趋势预测：高品位磷矿石需求稳定，价格预计维持高位。

2. 氟化工

• 制冷剂：R22价格下跌1.3%至12000元/吨，市场进入淡季。
• 氢氟酸：价格维持在6600元/吨，市场观望情绪浓厚。
• 趋势预测：短期价格或窄幅调整，但大幅波动可能性较低。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅：华东DMC价格下跌3.2%至14100元/吨，市场供过于求。
• 多晶硅：欧洲多晶硅价格下跌0.5%至13.02美元/公斤，国内产能持续扩张。
• 趋势预测：有机硅市场继续走弱，多晶硅需求增加，价格有望回升。

4. 锂产品

• 市场表现：碳酸锂、钴酸锂价格保持不变。
• 趋势预测：锂产品价格受原材料和下游需求影响，预计保持稳定。

5. 镁产品

• 市场表现：镁锭价格稳定，但受供需影响，市场观望情绪浓厚。
• 趋势预测：镁产品价格可能受行业调整影响，短期内难有明显上涨。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC：东部电石法价格下跌1.1%至5280元/吨，市场供大于求。
• 烧碱：西部外购盐法烧碱价格上涨0.8%至506元/吨，部分企业减产。
• 趋势预测：PVC和烧碱市场仍受供需矛盾影响，短期内价格难有明显上涨。

2. 三酸三碱

• 盐酸：价格保持稳定。
• 硫酸：价格上涨4.3%至480元/吨，成本支撑增强。
• 纯碱：价格下跌3.3%至1275元/吨，市场需求疲软。
• 趋势预测：硫酸价格有望继续上涨，纯碱和烧碱市场维持弱势。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 市场表现：华东价格上涨2.7%至2100元/吨，西北价格下跌1.8%至1600元/吨。
• 趋势预测：甲醇市场波动较大，受原材料和下游需求影响。

2. 醋酸

• 市场表现：醋酸价格下跌，华鲁恒升醋酸价格下跌4.5%至2350元/吨。
• 趋势预测：醋酸市场受产能扩张和需求疲软影响，价格继续承压。

3. 炭黑

• 市场表现：炭黑价格稳定，但市场整体需求疲软。
• 趋势预测：炭黑市场短期内难有明显改善。

4. BDO

• 市场表现：华东散水BDO价格下跌，PTMEG价格下跌。
• 趋势预测：BDO市场继续承压，但随着需求回升，价格有望企稳。

五、原油

• 市场表现：WTI油价下跌6.0%至42.23美元/吨，布伦特原油下跌0.5%至49.22美元/吨。
• 趋势预测：受中东局势影响，油价波动较大，但中期逻辑仍看多。

风险提示

• 中东局势可能对油价产生干扰。
• 化肥市场受增值税影响尚未显现，需关注政策变化。
• 钾肥市场受库存和需求影响，价格可能继续上涨。
• 有机硅市场供过于求，价格继续走弱。

重点公司与研究团队

• 重点覆盖公司：包括盐湖股份、烟台万华、云天化等。
• 研究团队：郭荆璞为首席分析师，刘栋为研究助理，团队在能源化工领域有深入研究。

总结

2015年第34周化工行业周报指出，化肥市场受增值税恢复影响尚未显现，草甘膦价格止跌反弹，但氮肥、磷肥、钾肥等产品价格普遍下跌。复合肥市场保持平稳，农药市场部分产品价格上涨，但整体需求疲软。矿物化工方面，氟化工和有机硅市场价格下跌，多晶硅需求增加。无机酸碱市场中，硫酸价格上升，PVC和烧碱价格下跌。煤化工市场波动较大，BDO价格继续走低。原油市场受中东局势影响，价格下跌。研究团队认为，部分产品价格有望回升，但需关注供需关系和政策变化。