20211219-首创证券-市场策略报告_首席周观点_等待政策发力_17页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2021年12月19日发布的市场策略报告，内容涵盖多个行业的分析与投资建议。整体观点为“看好”，认为在政策发力和市场修复的背景下，股市尤其是港股仍有较大反弹空间。同时，部分行业如公用事业、电子、计算机、医药、建材等具备较好的增长潜力和政策支持。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 政策预期与市场表现：重要会议后政策落地不及预期，导致市场持续阴跌，但政策发力仍是市场关注重点。
• 股市与国债：对股市保持乐观，认为A股反弹力度有限，而港股具备较大反弹空间。国债收益率可能维持低位震荡。

公用事业

• 煤电作用：能源系统转型离不开煤电的调峰保供作用，政策调整有望改善火电企业的亏损状况。
• 投资建议：推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

电子行业

• SiC技术：华润微发布SiC新品，第三代半导体加速渗透。SiC器件效率高、体积小、损耗低，有助于降低电动车电池容量。
• 市场预测：2025年SiC市场规模预计达25.62亿美元，年复合增速约30%。
• 投资建议：推荐三安光电、斯达半导、宏微科技、华润微、士兰微等公司。

计算机行业

• 新型电力系统：国网、南网加速新型电力系统建设，带来能源IT领域的增量需求。
• IT建设增量：涵盖发电、输电、配电、用电等各环节，能源IT企业将受益。
• 投资建议：推荐朗新科技、恒华科技、国网信通、智洋创新、远光软件、映翰通、威胜信息等公司。

汽车行业

• 丰田战略调整：上调2030年纯电动销量目标至350万辆，投资4万亿日元用于电动车研发。
• 合作与布局：积极与中国企业合作，布局电动车产业链，关注智能电动增量零部件机会。
• 投资建议：推荐长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威、中鼎股份等公司。

机械行业

• HJT电池产业化：2021年是HJT产业化元年，多家厂商开始试产，设备商有望受益。
• 投资建议：推荐迈为股份、捷佳伟创等设备商。

医药行业

• 罕见病市场：随着政策支持，罕见病药物市场将快速增长，预计2030年市场规模达259亿美元。
• 投资建议：推荐专注于罕见病的北海康成。

家电行业

• 11月零售数据：家电零售额同比上涨6.6%，增速环比下降。均价持续上行。
• 空调市场：出口增速回落，库存提升，但整体需求仍保持稳定。
• 投资建议：推荐海尔智家、美的集团、老板电器、火星人、亿田智能、石头科技、科沃斯、莱克电气、公牛集团、欧普照明等公司。

轻工与纺织服装

• 社零数据：家具零售额同比上涨6.1%，服装零售额降幅收窄。
• 行业趋势：线下家具销售向卖场集中，龙头企业优势凸显。
• 投资建议：推荐顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际、豪悦护理、百亚股份、稳健医疗、华利集团、安踏体育、李宁、申洲国际、特步国际等公司。

房地产行业

• 市场表现：房价延续回落，但房企融资环境改善，政策积极信号明显。
• 投资建议：推荐财务稳健的房企，如万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展。

建材行业

• 水泥产量：11月水泥产量同比大幅下滑，但2022年需求预计维持高位。
• 投资建议：关注保障房带来的需求增量，推荐相关建材企业。

传媒行业

• 游戏市场：增速放缓，但出海收入稳定增长，移动游戏市场增长创历史新低。
• 影视内容：因内容供需矛盾，影视内容方迎来利好。
• 投资建议：推荐华策影视、芒果超媒、分众传媒、蓝色光标、天下秀等公司。

有色金属

• 工业数据回暖：11月工业增加值同比增长3.8%，地产数据改善，推动金属价格预期上涨。
• 碳酸锂价格：受青海地区产能受限影响，价格持续上涨。
• 投资建议：推荐天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、云南铜业、铜陵有色、紫金矿业、海亮股份、楚江新材等公司。

投资建议汇总

风险提示

• 宏观经济：政策落地不及预期、疫情反复影响消费。
• 电子行业：SiC产能扩张不及预期、下游需求不及预期。
• 计算机行业：新能源政策推进不及预期、输配电及用电侧创新不及预期。
• 汽车行业：缺芯缓解不及预期、行业需求复苏不及预期、汽车智能化进程不及预期、新能源汽车发展不及预期。
• 机械行业：无明确风险提示。
• 医药行业：政策执行力度不及预期、研发进展不及预期。
• 家电行业：原材料价格波动、终端需求萎靡、汇率波动。
• 轻工与纺服行业：原材料价格波动、终端需求萎靡、汇率波动。
• 房地产行业：政策执行力度不及预期、房地产税试点影响。
• 建材行业：无明确风险提示。
• 传媒行业：疫情反复、国内监管政策、海外互联网市场政策。
• 有色金属行业：美联储政策超预期变动、全球经济复苏不及预期、供给端约束政策转向。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 陈梦：首席分析师，SAC执证编号S0110521070002，主要研究轻工纺服与家电行业。
• 其他分析师：包括邹序元、何立中、翟炜、岳清慧、曲小溪、李志新、王嵩、李甜露、吴轩等，分别负责不同行业的分析。

附注

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。