20210726-首创证券-市场策略报告_首席周观点_继续等待良机_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为首席分析师李甜露于2021年7月26日发布的市场策略报告，整体评级为“看好”，重点分析了宏观经济、医药、房地产、传媒、汽车、环保、建材、电子、农林牧渔和电新等行业的情况，提出相应的投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 市场状态：资本市场进入瓶颈期，股债商品窄幅震荡，等待新的逻辑变化。
• 疫情关注：疫情变化仍是影响市场的主要变量，建议紧密跟踪疫情走势。
• 政策支持：2021年下半年经济总体平稳，流动性环境保持中性略松，股债整体维持震荡。
• 中证500机会：由于估值较低，中证500仍有上行空间。

2. 医药行业

• 估值合理：医药行业PE（TTM）估值约40倍，处于十年长周期中位数附近，整体估值合理。
• 行业分化：医药行业内部分化严重，建议关注细分板块。
• 重点推荐：
  • 生长激素：政策压制影响消除，新患入组质量提升，推荐长春高新和安科生物。
  • 传统IVD：新增装机量超预期，国产替代空间广阔，推荐安图生物和新产业。

3. 房地产行业

• 基金持仓低：2021年二季度房地产板块公募基金持仓总市值为685.9亿元，占股票投资市值比重1.09%，低配幅度扩大。
• 政策高压：住建部持续整治房地产市场，保障性租赁住房成为政策重点。
• 土拍规则优化：热点城市或借鉴北京、上海的土拍规则，引入房地联动机制和定品质等新方式。
• 房贷利率上调：上海房贷利率上调，下半年销售压力可能增大。
• 重点个股：中海物业为板块加仓最多的个股，万科A和保利地产遭基金大幅减持。

4. 传媒行业

• 广告市场回暖：2021年6月广告市场花费同比增长20.7%，其中梯媒表现突出。
• 梯媒高增：电梯LCD广告同比增长48.5%，电梯海报同比增长28.4%，建议关注分众传媒。
• 重点推荐：游戏赛道推荐完美世界、吉比特、心动公司。

5. 汽车行业

• 7月零售小幅下滑：预计7月乘用车零售量小幅下行，主要受供给压制和终端折扣收窄影响。
• 政策支持：商务部推动全链条促进汽车消费，包括优化政策、推动二手车流通、完善报废机制等。
• 投资建议：关注整车（长安汽车、比亚迪、长城汽车）和汽车电子零部件（伯特利、拓普集团、科博达、星宇股份、德赛西威）。
• 电新板块：新能源汽车和光伏组件受益于政策和需求提升，推荐六氟环节、电解液、正极、铜箔、隔膜、负极和锂电池相关公司。

6. 环保行业

• 危废资源化前景广阔：危废资源化兼具经济、社会和环境效益，发展空间巨大。
• 推荐公司：高能环境，关注中金环境。
• 行业壁垒：进入门槛高，技术、设备和资金要求严格，技术积累是关键。

7. 建材行业

• 政策落地：工信部出台《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，8月1日起实施。
• 水泥行业：置换比例提高，跨省置换要求更严格，有利于化解产能过剩。
• 玻璃行业：浮法玻璃置换比例不变，光伏玻璃不纳入置换范围，有利于光伏行业。
• 行业前景：水泥玻璃行业格局持续向好，周期属性减弱，成长性增强。

8. 电子行业

• 政策支持：上海发布“十四五”规划，核心芯片成为发展重点。
• 重点方向：推动通用计算GPU、深度学习云端定制芯片、车规级芯片、物联网通信芯片、FPGA、IGBT、MCU等关键器件研发。
• 投资建议：关注半导体相关企业，特别是核心芯片领域。

9. 农林牧渔

• 极端天气影响：河南强降雨可能引发生猪疫情，短期猪价可能反弹。
• 推荐方向：种业 > 动保 > 禽畜养殖。
• 重点公司：大北农、隆平高科、荃银高科、牧原股份、普莱柯、民和股份。

10. 电新行业

• 硅料价格见顶：带动光伏组件需求提振，组件及辅材环节受益。
• 出口增长：预计上半年光伏组件出口44-46GW，出口额同比增长34.4%。
• 抢装并网：电站端将在11-12月迎来抢装并网潮，9-10月组件及辅材需求将明显提升。
• 风电格局重塑：大型化推动行业降本，有望在下半年迎来景气重启。
• 推荐公司：六氟环节（天赐、多氟多、天际）、电解液（新宙邦）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）、铜箔（嘉元科技）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来）、锂电池（亿纬锂能、宁德时代、国轩高科）。
• 风电板块：推荐明阳智能、运达股份，关注金风科技、电气风电。
• 零部件及电力设备：推荐东方电缆、日月股份、天顺风能、广大特材、金雷股份、泰胜风能、禾望电气。
• 其他领域：关注汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。

投资建议总结

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响整体市场表现。
• 政策风险：房地产、互联网、环保等领域政策变化可能影响行业格局。
• 疫情风险：疫情反复可能对消费和供应链造成冲击。
• 技术风险：半导体、新能源汽车等技术领域发展不及预期。
• 市场波动：各行业受市场情绪和外部环境影响较大。

分析师信息

• 李甜露：首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有6年证券研究经验，覆盖领域为互联网与文化传媒。

评级说明

• 投资评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

以上为文档内容的详细总结，涵盖核心观点、主要行业分析及投资建议。