20211226-首创证券-首席周观点_继续等待政策发力_17页_976kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为首创证券首席分析师曲小溪于2021年12月26日发布的市场策略报告，整体评级为“看好”。报告分析了宏观经济、多个行业板块（如计算机、汽车、轻工与纺织服装、机械军工、传媒、公用事业、电子、家电、医药、房地产、建材、有色等）的市场走势及投资机会，重点推荐了相关行业的龙头企业和赛道。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 市场在政策宽松预期下趋于理性，政策发力是时间问题。
• A股反弹力度有限，港股因前期跌幅较大有较大反弹空间。
• 国债收益率可能在当前点位保持低位震荡。
• 疫情控制预期增强，市场情绪逐步恢复。

计算机

• 汽车智能化趋势加速，重点推荐智能座舱、自动驾驶相关标的。
• 建议关注中科创达、德赛西威、道通科技、华阳集团、四维图新、万集科技、锐明技术等。
• 风险提示：芯片供给紧张、智能汽车销量不及预期。

汽车

• 华为发布AITO M5，推动智能汽车生态发展。
• 汽车智能化、自动化需求提升，建议关注整车及汽车电子相关公司。
• 推荐关注长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、德赛西威等。
• 风险提示：缺芯缓解不及预期、需求复苏不及预期。

轻工与纺织服装

• 行业面临渠道变革和消费升级，细分龙头受益。
• 家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、顾家家居、曲美家居。
• 造纸与包装印刷板块建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、豪悦护理。
• 文娱珠宝板块推荐晨光文具、周大生。
• 家居建材零售建议关注居然之家、美凯龙。
• 纺织服装板块推荐安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、波司登。
• 风险提示：政策不确定性、终端需求疲软、原材料波动。

机械军工

• 工业机器人产量持续增长，建议关注高成长性公司。
• 谐波减速器龙头绿的谐波受益于国产替代。
• 风险提示：行业需求不及预期、技术发展不及预期。

传媒

• 春节档影片数量增加，成为2022年上半年影市热度的关键。
• 建议关注华策影视、芒果超媒。
• 电商消费高峰将带动营销板块增长，推荐分众传媒、蓝色光标、天下秀。
• 风险提示：疫情反复、监管政策变化、消费价格波动。

公用事业

• 江苏电力市场年度交易电价大幅上涨，火电企业盈利有望反转。
• 绿电交易趋于常态化，利好绿色电力运营商。
• 推荐关注华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源。
• 风险提示：政策变化、市场波动。

电子

• 折叠屏手机市场加速发展，华为P50 Pocket发布带动行情。
• 国产显示技术品牌如BOE（京东方）受到关注。
• 推荐关注凯盛科技、长信科技、鼎龙股份、三安光电、斯达半导等。
• 风险提示：技术成熟度不及预期、下游需求不及预期。

家电

• 2022年家电行业投资策略为“拨云见日终有时，柳暗花明又迎春”。
• 预计全年交房数据维持双位数增长，拉动需求。
• 推荐厨电板块：老板电器、火星人、亿田智能；白电板块：海尔智家、美的集团；小家电板块：极米科技、苏泊尔、九阳股份、新宝股份、石头科技、科沃斯、莱克电气。
• 风险提示：原材料价格波动、终端需求疲软、汇率波动。

医药

• 中药板块受政策支持和提价催化，关注度提升。
• 品牌中成药具备提价能力，长期看好云南白药、片仔癀、中新药业、广誉远等。
• 风险提示：政策不确定性、市场竞争加剧。

房地产

• 政策改善仍在进行中，地产均值回归值得期待。
• 土拍市场回暖，推荐关注万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展。
• 风险提示：房地产税试点、政策执行不及预期。

建材

• 水泥价格降幅收窄，春季行情可期。
• 推荐中国建材、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥。
• 风险提示：需求不及预期、原材料价格波动。

有色

• 铜精矿长单加工费上涨，铜冶炼企业利润有望提升。
• 碳酸锂价格持续上涨，供应仍偏紧张，推荐天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份。
• 钴价受疫情影响，建议关注华友钴业、寒锐钴业。
• 风险提示：全球经济复苏不及预期、疫情反复。

投资建议汇总

重点推荐公司

• 计算机：中科创达、德赛西威、道通科技、华阳集团、四维图新、万集科技、锐明技术
• 汽车：长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、德赛西威
• 轻工与纺织服装：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、顾家家居、曲美家居、晨光文具、周大生、森马服饰、稳健医疗
• 机械军工：绿的谐波
• 传媒：华策影视、芒果超媒、分众传媒、蓝色光标、天下秀
• 公用事业：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源
• 电子：凯盛科技、长信科技、鼎龙股份、三安光电、斯达半导
• 家电：老板电器、火星人、亿田智能、海尔智家、美的集团、极米科技、苏泊尔、九阳股份、新宝股份、石头科技、科沃斯、莱克电气
• 医药：云南白药、片仔癀、中新药业、广誉远
• 房地产：万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展
• 建材：中国建材、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥
• 有色：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、华友钴业、寒锐钴业、铜陵有色、江西铜业

风险提示汇总

• 芯片供给紧张、智能汽车销量不及预期
• 终端需求疲软、原材料价格波动、汇率波动
• 政策执行不及预期、房地产税试点、疫情反复
• 电子烟政策不及预期、消费价格波动、监管政策变化
• 全球经济复苏不及预期、铜矿供应变化、行业竞争加剧

总体结论

整体市场在政策发力预期下逐步回暖，重点行业如计算机、汽车、家电、医药、建材等均有结构性机会。各行业细分龙头在政策、技术及市场变化中具备较强竞争力，建议投资者关注其投资价值。