20220823-中国银河-杭州银行-600926.SH-业绩持续超预期_存贷款稳健增长_2页_478kb

报告摘要

杭州银行（600926.SH）在2022年半年报中展现出强劲的业绩表现与良好的资产质量，整体经营态势持续向好。公司营业收入与净利润均实现高速增长，非利息收入显著提升，资产结构持续优化，为公司稳健发展提供了有力支撑。

公司业绩持续超预期，主要得益于资产规模的稳定增长、资产负债结构的持续优化以及非利息净收入的快速提升。

贷款业务：截至2022年6月末，贷款余额达6616.27亿元，较年初增长12.41%，占总资产比重43.16%，较年初上升0.83个百分点。
- 对公贷款：同比增长14.96%。
- 零售贷款：同比增长8.28%，其中消费贷款增长5.2%，显示零售业务回暖。
存款业务：截至2022年6月末，存款余额达9046.19亿元，较年初增长11.59%，占总负债比重62.88%，活期存款占比52%，显示负债端成本优势增强。
净息差：2022年H1净息差为1.69%，同比下降0.24个百分点，但通过存贷款增长对冲了息差下行压力。

非息收入：63.28亿元，同比增长48%，占营业收入比重达36.57%，同比提升7.83个百分点。
中间业务收入：28.24亿元，同比增长37.28%，主要受益于理财、担保、结算等手续费收入的大幅增长：
- 理财手续费收入：增长37.93%。
- 担保手续费收入：增长115.64%。
- 结算手续费收入：增长224.15%。
杭银理财：截至6月末，理财产品余额达3549.07亿元，同比增长15.71%。
零售AUM：4679.48亿元，同比增长10.30%。
其他非息收入：35.04亿元，同比增长57.95%，其中投资收益（含公允价值变动损益）同比增长59.91%。

公司立足杭州、深耕浙江，区域布局优势明显，信贷增长动能强劲，资产质量优异。围绕“二二五五”战略，公司金融加速科创金融服务迭代，大零售金融布局基本成形，制胜财富业务与消费信贷持续发力，综合经营能力稳步提升。

评级：推荐
2022-2024年BVPS预测：13.87元/15.96元/18.71元
对应当前股价PB：0.96X/0.83X/0.71X