20230118-国信证券-瑞丰银行-601528.SH-2022年业绩快报点评_存贷款增长较快_资产质量向好_4页_266kb

报告摘要

瑞丰银行发布2022年业绩快报，显示其在存贷款增长、资产质量改善及盈利表现等方面均有积极进展。公司2022年实现归母净利润15.38亿元，同比增长21.01%，增速与三季报基本持平，体现了稳定的盈利能力。加权平均净资产收益率达10.85%，较上年末提升0.52个百分点，反映股东回报能力增强。

业绩增长稳定：尽管营业收入增速略有下降（同比增长6.50%），但归母净利润保持稳定增长，主要得益于资产质量改善和拨备反哺利润。
存贷款增长显著：截至2022年末，瑞丰银行总资产达1596.21亿元，同比增长16.62%；总贷款增长21.01%，总存款增长23.27%，存款增长速度高于贷款，负债结构进一步优化。
资产质量改善：不良贷款率降至1.08%，较上年末下降0.17个百分点，拨备覆盖率提升至283%，风险抵补能力增强。
盈利预测上调：基于资产质量改善和利润增长表现，公司盈利预测被小幅上调，预计2022-2024年归母净利润分别为15.4/17.4/19.2亿元，同比增速分别为21.0%/12.0%/10.5%。
估值指标下降：当前股价对应PE为6.8倍，PB为0.7倍，估值水平持续下降，但维持“增持”评级。

年份	归母净利润（亿元）	同比增速	摊薄EPS（元）	PE	PB
2022E	15.4	21.0%	1.02	6.8	0.7
2023E	17.4	12.0%	1.15	6.0	0.6
2024E	19.2	10.5%	1.27	5.4	0.6

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
EPS	0.81	0.84	1.02	1.15	1.27
BVPS	8.12	8.99	9.83	10.76	11.79
DPS	0.00	0.18	0.22	0.25	0.27

公司整体业绩表现略高于预期，资产质量改善和拨备反哺利润是主要驱动力。我们维持“增持”评级，认为其具备持续增长潜力及较强的盈利能力。当前估值水平较低，具备一定吸引力。