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冬播，待春来 —— 万联证券策略周刊第2期总结

核心内容概述

2017年1月23日发布的万联证券研究所策略周刊第2期，主要分析了春节前后的市场环境、行业走势及重点公司动态。整体来看，市场在春节前受到融资偿还、机构调仓、散户仓位下降等因素影响，呈现弱势；但节后市场环境有望好转，特别是成长股板块估值处于历史中值附近，具备反弹潜力。

市场策略

市场回顾

• 上周市场整体呈现震荡反弹趋势，次新股成为反弹急先锋。
• 上证指数微涨0.33%，深成指下跌1.02%，创业板指下跌1.01%，中小板指下跌0.93%。
• 申万28个一级行业中，8个行业上涨，银行、家用电器、食品饮料和钢铁板块涨幅靠前。

市场观点

• 春节前，资金流出加剧了市场的利空效应，IPO扩容、外围扰动等负面因素被放大。
• 春节后，随着资金回流、打新收益带动资金流入、杠杆资金回流，市场环境将明显好转。
• 两会前期政策偏暖，年报密集期为市场提供进攻素材。
• 成长股经过一年估值压缩，处于历史中值附近，有望在节后迎来超跌反弹。

行业分析

机械行业

• 行业指数下跌2.12%，跑输沪深300指数3.17个百分点。
• 建议继续关注工程机械、轨交设备、核电设备等受益于财政政策的板块。
• 重点动态：无人机首次纳入国家农机补贴，铁总或不再投资城际铁路支线铁路，百亿通航产业项目落户南漳。

汽车行业

• 行业指数上涨0.15%，跑输沪深300指数0.90个百分点。
• 建议关注估值合理、业绩高预期的优质零部件供应商。
• 重点动态：工信部发布新能源汽车准入管理规定，中国将建“四纵四横”城际电动汽车快速充电网络，奥迪与一汽签署十年商业计划。

传媒互联网行业

• 行业指数下跌1.03%，跑输沪深300指数2.08个百分点。
• 建议持币观望，节后关注超跌反弹机会。
• 重点动态：CNNIC发布互联网发展报告，索尼考虑出售影视制作业务，百度任命陆奇为集团总裁。

计算机行业

• 行业指数下跌1.39%，跌幅居行业前列。
• 建议关注AR红包行情和优质个股的超跌反弹机会。
• 重点动态：央行通报比特币平台违规配资，IDC预测云计算支出持续增长。

医药行业

• 行业指数下跌1.03%，跑输沪深300指数4.03个百分点。
• 建议积极配置前期超跌个股、次新股及国企改革相关标的。
• 重点动态：卫计委推行“两票制”，CFDA发布药物临床试验指导原则，恒康医疗、复星医药等公司有重大投资动作。

化工行业

• 行业指数下跌2.16%，跑输沪深300指数3.21个百分点。
• 建议关注MDI价差拉大带来的业绩超预期蓝筹股。
• 重点动态：杀虫剂、尿素、MDI等价格上涨，原油、乙醇等价格下跌。中国化工收购先正达取得进展，石油、天然气“十三五”规划发布。

有色金属行业

• 建议关注铝、钴和锌板块。
• 重点动态：行业动态未详细列出，但提到关注这些板块。

关键信息总结

资金面

• 春节前资金流出显著，包括融资偿还、机构调仓、散户仓位下降等。
• 春节后资金面将回暖，央行通过“临时流动性便利”操作为大型商业银行提供流动性支持。

政策环境

• 两会前期政策偏暖，为市场提供有利环境。
• “两票制”在医药行业推进，对流通领域产生重要影响。
• 再融资制度优化有助于缓解市场对IPO扩容的担忧。

行业动态

• 机械行业：无人机首次纳入国家农机补贴，铁总不再投资城际铁路支线铁路。
• 汽车行业：新能源汽车政策出台，奥迪与一汽签署十年商业计划。
• 传媒互联网行业：网络直播用户规模增长，索尼考虑出售影视制作业务。
• 计算机行业：区块链技术政策环境良好，云计算支出将持续增长。
• 医药行业：创新药申报临床数增长，仿制药一致性评价迎来集中爆发期。
• 化工行业：MDI价格持续上涨，环保因素成为长期投资主线。

公司动态

• 佳士科技：股东溢价转让股权。
• 天海防务：2016年度业绩预增160%-190%。
• 正业科技：2016年度盈利预增65%-95%。
• 均胜电子、上汽集团、奥特佳、拓普集团等公司发布重要公告，涉及并购、融资、战略转型等。

总结

整体来看，2017年春节前市场受到多重利空影响，呈现弱势；但节后市场环境有望好转，成长股板块具备反弹潜力。各行业均出现不同程度的波动，建议投资者关注具有估值优势、业绩预期良好及政策利好相关的个股。